Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
8
Wstęp
krajówG20zobowiązalisiędoudoskonaleniafunkcjonowaniarynkówderywatów,
m.in.przezrozpowszechnieniewykorzystaniatzw.partnerówcentralnych(central
counterparties,CCP).Sątopodmioty,którenrozdzielają”stronytransakcjifinanso-
wej,stającsiękupującymdlasprzedającychisprzedawcądlakupującychnadanym
rynku.Dziękitemu,przezeliminacjęrozliczeńbilateralnychchcianoograniczyć
ryzykokredytowetransakcji,jakożeCCPsprawdziłysięwczasachkryzysu.
Największypostęp,jeślichodziowprowadzeniescentralizowanegoclearingu,
odnotowanowUSA,Kanadzie,AustraliiiJaponii.Wniektórychkrajachjeston
obowiązkowydlawybranychderywatówitatendencjanarasta.WUniiEuropejskiej
ważnymkrokiemnadrodzedozwiększeniawykorzystaniaCCPbyłoRozporzą-
dzenieParlamentuEuropejskiegoiRady(UE)[2012],nazywaneEMIR(European
MarketInfrastructureRegulation).
CelemtejmonografiijestprzybliżenieCzytelnikowizagadnieńzwiązanych
zmożliwościamizastosowańderywatównarynkachfinansowychorazwskazaniena
rolę,jakąodgrywajątampartnerzycentralni,zwiększającybezpieczeństwoobrotu.
Autorzystaralisiępokazaćpraktycznąstronęomawianychzagadnień,czemusłużą
przykładyodnoszącesiędotransakcjiforward,futures,różnickursowych(CFD),
swapowychorazopcyjnych.
Rozdział1zawierawprowadzeniedoinstrumentówpochodnychorazomawia
sposobyrozliczeńtransakcjizawieranychnarynkachderywatów.Szczególnauwaga
będziepoświęconaroli,jakąodgrywająpartnerzycentralniwtymprocesie.
Rozdział2przedstawiapodstawoweinformacjenatematnajważniejszychro-
dzajówtransakcjifinansowychtypowychdlawspółczesnychrynkówfinansowych:
forward(wrazzodmianamitychtransakcji,czylifuturesiCFD),swapówiopcji.
Rozdział3służyprzybliżeniupraktykifunkcjonowanianajważniejszychpartne-
rówcentralnychnaświecie,obsługującychzarównogiełdy,jakirynkipozagiełdowe
(OTC).Wybóromawianychpodmiotówjestniecoarbitralny,alepoprzedstawieniu
kilkuCCPCzytelnikbędziemiałjużwiedzęnatematsposobówichdziałania.
Rozdział4zawieramożliwieaktualnedane,którecharakteryzująrynekderywa-
tów,giełdowyipozagiełdowy,wtymtenobsługiwanyprzezpartnerówcentralnych.
Rozdziały5i6sąpoświęcone-odpowiednio-aspektomrachunkowymipo-
datkowymderywatów,przedewszystkimwodniesieniudorynkupolskiego.Kwe-
stietesąstosunkowomałoznaneiczęsto(zwłaszczajeślichodziopodatki)kontro-
wersyjne.
Wpracyopartosięnaaktualnej,aleistarszej,wartościowejliteraturzeprzed-
miotuwjęzykupolskimiangielskim1.Autorzywykorzystaliteżwłasnedoświadcze-
niazawodoweorazwynikającezkontaktówzinstytucjamifinansowymi.
1
Zob.Das2006;Kolb2000;Natenberg1994;Orlin,Grabbe1996;Sławiński2006orazliczne
aktualnepublikacjeBankuRozrachunkówMiędzynarodowychwBazylei.
