Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
Strukturainstytucjonalnarynkukapitałowego
33
KDPW_CCProzpoczęładziałalność1lipca2011roku-organizująciprowadząc
rozliczeniatransakcjinietylkorejestrujetransakcjepodlegającerozliczeniu,ale
równieżustalazakresświadczeńpieniężnychiniepieniężnych,dospełnieniaktó-
rychzobowiązanesąstronyrozliczeniatransakcjiistosowniedowynikówustaleń
składawłaściwejizbierozrachunkowejdyspozycjeprzeprowadzeniarozrachunku
rozliczanychtransakcji60.
1.2.Inwestorindywidualnyjakouczestnikobrotugiełdowego
Inwestorzyindywidualnistanowiąważnągrupęinwestorównarynkufinan-
sowym,apodejmowanieprzeznichdecyzjeinwestycyjnemogąistotniewpływać
nafunkcjonowaniegiełdyjakocałości.Prowadzonebadaniawskazująjednak,żeta
grupainwestorówzasadniczoniepostępujewsposóbracjonalny,aleichzachowania
narynkukapitałowymzwiązanesąróżnymipsychologicznymiheurystykami
iuprzedzeniami.Dużywpływnapodejmowanedecyzjeinwestycyjnemająm.in.
takieczynniki,jakwystępującawśródinwestorówindywidualnychzbytniapewność
siebie,złudzeniekontroli,nadmiernyoptymizm,dodatniiujemnyefektświeżości
czyteżheurystykazakotwiczenia61.Nastrójwśródinwestorówindywidualnychnie
tylkowpływanakształtowaniesięcenposzczególnychinstrumentówfinansowych,
alerównieżwskazujenawystępującąkorelacjęnastrojuinwestorówindywidualnych
zwielkościąnotowanychnagiełdzieobrotów62.Powszechniewystępującezjawisko
mentalnejksięgowościorazasymetriiwpostrzeganiuosiągniętychzyskówistrat
(efektdyspozycji)powoduje,żewśródinwestorówindywidualnychpowszechną
postawąjestprzetrzymywaniepozycji,naktórychodnotowujesięstratyoraz
szybkie,częstoprzedwczesnezamykaniepozycji,którepozwalajązrealizowaćosią-
60
§33,Regulaminrozliczeńtransakcji(obrótzorganizowany),http://www.kdpwccp.pl/pl/Regulacje/
Documents/RegulaminRozliczenTransakcji.pdf.
61
P.Zielonka,Giełdaipsychologia.Behawioralneaspektyinwestowanianarynkupapierówwartościo-
wych,CeDeWu.PL,Warszawa2011,s.47-76;A.Mouna,J.Anis,Astudyonsmallinvestors’sentiment,fnancial
literacyandstockreturns:evidenceforemergingmarket,nInternationalJournalofAccountingandEconomics
Studies”2015,nr3(1),s.10-19;J.Kartasova,FactorsformingirrationalLithuanianindividualinvestors’beha-
viour,nVersloSistemosirEkonomika”2013,nr3(1),s.69-78;B.M.Barber,T.Odean,Allthatglitters:Teelect
ofattentionandnewsonthebuyingbehaviorofindividualandinstitutionalinvestors,nReviewofFinancialStudies”
2008,nr21(2),s.785-818;P.Rajagopalan,S.Gurusamy,BehaviouralBiasesandPerceptionofRetailInvestors
InStockMarket–AnEmpiricalApproach,nSUMEDHAJournalofManagement”2015,vol.4,nr1,s.113-140.
62
B.M.Barber,O.Terrance,Areindividualinvestors’taxsavvy?Evidencefromretailanddiscount
brokerageaccounts,nJournalofPublicEconomics”2004,nr88,s.419-442.
