Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
stosowaćklasycznenarzędziawykorzystywanewfinansach–oczywiściepodokonaniu
niezbędnychadaptacji.Dotyczytozwłaszczainwestycjinarynkunieruchomości.
Problematykainwestycjiodgrywabardzoistotnąrolęwewszystkichwymienio-
nychobszarachszczegółowych,główniezewzględówpraktycznych.Jeślizkolei
rozpatrzymywzględyteoretyczne,tonależywskazaćnajedenobszarszczegółowy,
któryodegrałkluczowąrolęwrozwojubadańwdziedzinieinwestycji.Tymobszarem
szczegółowymjestteoriarynkufinansowego(financialmarkettheory).Zajmujesię
onaprzedewszystkimmodelamiwłaściwymidlarynkufinansowego.Należyjednak
zwrócićuwagę,żeteoriarynkufinansowegojestbardzoistotnadlainnychobszarów,
gdyżwrozwiniętychkrajachdziałalnośćzwiązanazfinansamiprowadzonaprzez
czterypodstawowerodzajepodmiotów–podmiotysektorapublicznego,przedsię-
biorstwa,instytucjefinansoweigospodarstwadomowe–jestwdużymstopniuzależna
odrynkufinansowego.Wzwiązkuztymstosowanenarzędziateoretycznetote,które
zostaływypracowanenagruncieteoriirynkufinansowego.
Wiedzawypracowanawteoriirynkufinansowegojesttozaawansowanateoria,
adaptowanawwieluinnychobszarachszczegółowych.Sądwieważnecechycharak-
teryzującerozwójteoriirynkufinansowego:
•rozwójteoriirynkufinansowegojestwprzeważającymstopniuuzależnionyod
stosowanianarzędzimatematycznych;
•wostatnichkilkunastulatachwielemetodproponowanychwteoriijestefektem
wyzwańpraktykiinowopowstającemetodysąszybkoweryfikowaneprzezpraktyków.
BardzotrafnierozwójteoriirynkufinansowegoscharakteryzowałRobertMerton,
laureatNagrodyNoblawdziedzinienaukekonomicznych,stwierdzając(por.Merton
(1995)):,,Istotąteoriifinansówjestanalizazachowaniasiępodmiotówprzyalokacji
iwykorzystaniuswoichzasobów,zarównowprzestrzeni,jakiwczasie,wniepewnym
otoczeniu.Czasiniepewnośćsągłównymielementami,którewpływająnazachowanie
siępodmiotówwzakresiefinansów.Złożonośćwystępującychinterakcjiwnosidodat-
koweemocjedonaukifinansów,gdyżdouchwyceniaefektówtychinterakcjiczęsto
wymaganejeststosowaniewyrafinowanychnarzędzimatematycznych.Wistociemo-
delematematycznewystępującewnowoczesnychfinansachzawierająniektórenaj-
piękniejszezastosowaniarachunkuprawdopodobieństwaiteoriioptymalizacji.Ale
oczywiściewszystkoto,cojestpięknewnauce,niemusibyćużytecznewpraktyce;
podobnie,niewszystkoto,cojestużytecznewpraktyce,jestpiękne.Tutajmamydo
czynieniazobucechami’’.
Współczesnateoriarynkufinansowegowdużymstopniuwynikazdorobku
teoretycznegoczterechdziedzin,którymisą:
•ekonomiafinansowa,
•matematykafinansowa,
•ekonometriafinansowa,
•finansebehawioralne.
Ekonomiafinansowa(financialeconomics)opierasięnazałożeniu,żeteoria
finansówwywodzisięprzedewszystkimzteoriiekonomii.Ekonomiafinansowa
zawierametodyimodelewywodzącesięzteoriiekonomii,aleodnoszącesiędo
zjawiskfinansowych,wszczególnościzjawisk,którezachodząnarynkufinansowym.
16
