Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
12
10Historiapolitykimonetarnej
dającwiększerezerwyzłota,zwiększałemisjępieniądza.Stopyprocentowespadały.
Wzrostpopytuwkrajupowodowałwzrostprodukcji,zatrudnieniaorazwzrostinfla-
cji.ZgodniezteoriąDavidaHume’anapływzłotadokrajupowodujeautomatyczne
proporcjonalnezwiększeniepodażypieniądzaorazproporcjonalnywzrostkosztów
icen.Wzrostcenwpływanawzrostpopytunaimportorazpogorszeniesaldabilansu
handluzagranicznego,cozkoleipowodowałoodpływzłota.Złotobyłoswobodnie
wymienianenietylkomiędzybankamicentralnymi,leczrównieżprzezinnepod-
mioty(przedsiębiorstwa,ludność).Mechanizmtenniemiałwpływunakurswalu-
towy,któryzzałożeniabyłkursemstałym.
101020Systemsztabowo-złoty
Iwojnaświatowaspowodowałazawieszenieprzepływówzłota.Powojniewiele
krajówstosowałorestrykcjedotycząceprzepływówzłota.Banknotymożnabyłowymie-
niaćnasztabyzłota(systemsztabowo-złoty).Emisjapieniądzaprzezbankicentralne
zależałanietylkoodposiadanychrezerwzłota,leczrównieżrezerwwalutobcych
(wymienialnychnasztabyzłota).
101030SystemzBrettonWoods
PoIIwojnieświatowejsystemzBrettonWoodszakładał,żepodstawowymcelem
politykimonetarnejbyłoutrzymaniestałegokursuwalutowego.Zaletąsystemusta-
łychkursówjeststabilizacjawarunkówwymianyzzagranicąorazstabilizacjacen.
Stabilizacjakursuwalutowegopowoduje„komfort”dlawymianyproduktówiusług
przezeksporterówiimporterów.Wadąjestbrakmożliwościwykorzystaniapolityki
monetarnejdoosiąganiacelówgospodarczych.Bankicentralneprowadziłyinterwen-
cjewalutowewceluutrzymaniakursównastałympoziomie.
SilnaistabilnapozycjagospodarczaStanówZjednoczonychspowodowała,żedolar
amerykańskistałsięwalutąświatowąorazstopniowozastąpiłzłototraktowanejako
zabezpieczeniedlaemisjipieniądza.
101040ZałamaniesystemuzBrettonWoods
Wsierpniu1971rokuwielepaństwzawiesiłouczestnictwowsystemie.Wgrudniu
1971rokupróbowanoreaktywowaćsystemstałychkursów.Celekursowebyłyprzed-
stawianewformiecentralnegoparytetuzdopuszczalnymiodchyleniami.Niektóre
krajewprowadziłysystem„węża”zdopuszczalnympasmemwahań2,25%(European
CommonMarginAgreement).W1979rokuumowatazostałazastąpionaprzezERS
(EuropeanMonetarySystem)zpasmemwahań2,25%bądź6%.W1993rokupasmo
wahańzostałoposzerzonedo15%.
