Krzywa dochodowości a polityka pieniężna. Modelowanie i kryteria doboru krzywej na polskim rynku

Ewa Dziwok

Uzyskaj dostęp

Zakup książkę

ISBN/ISSN:

978-83-7246-785-0

DOI:

Wydawnictwo:

Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego w Katowicach

Rok wydania:

2012

Liczba stron:

168

XML:ISBN/ISSN:

ONIX MARC21

Bibliografia:

Dziwok, Ewa. Krzywa dochodowości a polityka pieniężna. Modelowanie i kryteria doboru krzywej na polskim rynku. Red. . Katowice: Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego w Katowicach, 2012, 168 s. ISBN 978-83-7246-785-0

Bibliografia refWorks:

RT Book, Whole

SR Electronic(1)

A1 Dziwok, E.

T1 Krzywa dochodowości a polityka pieniężna. Modelowanie i kryteria doboru krzywej na polskim rynku

PB Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego w Katowicach

PP Katowice

YR 2012

SN 978-83-7246-785-0

Bibliografia BibTex:

@Book{ 92176, author = "Dziwok, Ewa", editor = "", title = "Krzywa dochodowości a polityka pieniężna. Modelowanie i kryteria doboru krzywej na polskim rynku", publisher = "Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego w Katowicach", year = "2012", address = "Katowice", isbn = "978-83-7246-785-0" }

Bibliografia endNote:

TY - BOOK

AU - Dziwok, Ewa

ED -

TI - Krzywa dochodowości a polityka pieniężna. Modelowanie i kryteria doboru krzywej na polskim rynku

PB - Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego w Katowicach

CY - Katowice

PY - 2012

SN - 978-83-7246-785-0

ER -

Netografia (standard APA):

Dziwok, Ewa. Krzywa dochodowości a polityka pieniężna. Modelowanie i kryteria doboru krzywej na polskim rynku [baza danych online] Katowice: Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego w Katowicach, 2012 [dostęp: 24 08 2024]. Dostęp w Ibuk Libra: https://libra.ibuk.pl/reader/krzywa-dochodowosci-a-polityka-pieniezna-modelowanie-i-kryteria-ewa-dziwok-92176.

dochody, stopy procentowe, forward, swap, modele parametryczne

Za podstawowy cel niniejszego opracowania przyjęto weryfikację oraz modyfikację modeli terminowej struktury stóp procentowych pod kątem specyfiki polskiego rynku i możliwości ich stosowania w polityce pieniężnej banku centralnego.

Główną p...

Więcej

ISBN/ISSN:

978-83-7246-785-0

DOI:

Wydawnictwo:

Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego w Katowicach

Rok wydania:

2012

Liczba stron:

168

XML:ISBN/ISSN:

ONIX MARC21

WSTĘP9
1. TERMINOWA STRUKTURA STÓP PROCENTOWYCH13
1.1. Stopa procentowa jako determinanta krzywej14
1.2. Terminowa struktura stóp procentowych21
1.2.1. Dekompozycja stopy procentowej23
1.2.2. Teorie krzywej dochodowości25
1.2.3. Rodzaje struktur terminowych30
1.3. Modelowanie krzywej dochodowości na potrzeby polityki pieniężnej38
1.3.1. Modele parametryczne43
1.3.2. Model funkcji sklejanych48
1.3.3. Porównanie modeli krzywej dochodowości pod kątem ich przydatności w polityce pieniężnej52
2. MODELOWANIE KRZYWEJ DOCHODOWOŚCI W WARUNKACH POLSKICH56
2.1. Dobór i weryfikacja dostępnych danych59
2.2. Szacowanie krzywej dochodowości ze względu na różne kryteria dopasowania – procedura optymalizacyjna63
2.3. Skuteczność metod estymacji – podejście tradycyjne68
2.3.1. Rynek lokat międzybankowych71
2.3.2. Rynek FRA75
2.3.3. Rynek swapów81
2.4. Analiza modeli ze względu na implikowane stopy forward84
2.4.1. Struktura terminowa zmienności implikowanych stóp forward87
2.4.2. Macierz korelacji implikowanych stóp forward93
3. ZNACZENIE OCZEKIWAŃ W POLITYCE PIENIĘŻNEJ POPRZEZ PRYZMAT KRZYWEJ DOCHODOWOŚCI108
3.1. Ewolucja roli oczekiwań w polityce pieniężnej110
3.2. Dylematy wyboru celu finalnego a oczekiwania115
3.3. Miejsce oczekiwań we współczesnym mechanizmie transmisji impulsów monetarnych120
4. WERYFIKACJA MODELI KRZYWEJ DOCHODOWOŚCI NA POTRZEBY POLITYKI PIENIĘŻNEJ125
4.1. Implikowana stopa forward jako wyraz oczekiwań poziomu stopy referencyjnej129
4.2. Modelowanie premii za ryzyko139
ZAKOŃCZENIE146
LITERATURA149
SPIS RYSUNKÓW163
SPIS TABEL166

Jednązpodstawowychtrudnościmodelowaniastrukturyterminowejjest

specyfikarynkudanegokraju,któraniepozwalanastworzenieogólnejmetody.

Ostatnielatazaowocowałypowstaniemwielumodeliterminowejstrukturystóp

procentowych,którychwykorzystaniewymagajednakuprzedniejmodyfikacji

wceludostosowaniadowarunkówfunkcjonującychnarynkupolskim.Wynika

tostąd,iżwarunkiemstosowaniawiększościproponowanychmodelijestwyko-

rzystanieznaczącegozbiorudanych,którypozwalazarównonabudowękrzy-

wej,jakijejweryfikację.Dlarynkówwschodzących,takichjakpolski,istotnym

mankamentemjestbrakdanychlubichbardzonielicznyzbiór,któryniepozwa-

lanawykorzystaniewszystkichdostępnychmetod.Wefekcieczęstąmetodą

uzupełnianiadanychstałosięłączenieinstrumentóworóżnymryzyku,co–ze

względunaichcechy–każepatrzećnaotrzymanewynikizdużąostrożnością.

Zapodstawowycelniniejszegoopracowaniaprzyjętoweryfikacjęorazmodyfi-

kacjęmodeliterminowejstrukturystópprocentowychpodkątemspecyfikipolskie-

gorynkuimożliwościichstosowaniawpolitycepieniężnejbankucentralnego.

Głównąprzesłankąskłaniającądoanalizykrzywejdochodowościjestsłabe

zaakcentowaniewliteraturzeprzedmiotuznaczenia,jakiemawybórkryterium

dopasowaniakrzywejdodanychrzeczywistychwprocesiekonstrukcjikrzywej.

Specyfikarynkówwschodzącychskłaniadobardziejwnikliwegospojrzeniana

procesmodelowania–tak,bybyłondostosowanydoistniejącychwdanymkra-

jurealiówrynkowych.Wefekciesformułowanemucelowigłównemuzostały

podporządkowanecelecząstkowe,obejmujące:

−weryfikacjęmodeliszacowaniakrzywejdochodowościzewzględunazadane

kryteriumdopasowaniakrzywejdodanychrzeczywistych,

−opracowaniealternatywnychmiarweryfikacjiszacowanychkrzywychze

szczególnymuwzględnieniemichwykorzystaniawpolitycepieniężnej,

−pomiarianalizęzwiązkupomiędzyimplikowanąstopąforwardwyznaczoną

napodstawieoszacowanejkrzywejdochodowościipolitykąustalaniastopy

referencyjnej,

−weryfikacjękonstruowanychkrzywychnapodstawiepremiistanowiącejje-

denzewskaźnikówprzejrzystościpolitykipieniężnejbankucentralnego.

Osiągnięciupowyższegocelusprzyjasformułowanienastępującychhipotez

badawczych:

−wybórkryteriumdopasowaniakrzywejdodanychrzeczywistychmaistotny

wpływnajakośćotrzymanychwyników,rozumianąwgłównejmierzejako

zdolnośćdogenerowaniaimplikowanychstópforward,któretrafnieodzwier-

ciedlająoczekiwaniarynkowe;

−weryfikacjastatycznychparametrycznychmodeliestymacjikrzywejdocho-

dowościmożezostaćdokonanazarównopoprzezwykorzystanieklasycznych

Brak wyników

Krzywa dochodowości a polityka pieniężna. Modelowanie i kryteria doboru krzywej na polskim rynku

Treść książki

Znajdź bibliotekę blisko siebie, i uzyskaj dostęp do ebooka w systemie IBUK Libra