Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
Wstęp
13
Byłtotypowywowymczasiereferatpoświęconysektorowi
finansowemu,opisujący–zapierającądechwpiersiachprozą–
spektakularnąekspansjęrynkównacałymświecie.Zwracałuwagę
nadobrodziejstwosekurytyzacji,pozwalającejbankowiłączyćwje-
denpakietryzykownekredytymieszkanioweizadłużenieztytułu
kartkredytowychorazsprzedawaćwierzytelnościztytułutegopa-
kietunarynkufinansowym.Operacjatajednocześnieumożliwiała
podmiotominwestującymdługoterminowo,takimjakfundusze
emerytalneczyfirmyubezpieczeniowe,przejmowanieniewielkich
partiiryzykownychwierzytelności,ponieważjakożemiałydługi
horyzontczasowyizróżnicowanyportfelinnychaktywów,mogły
sobieznimiporadzićłatwiejniżbank.Teoretycznie,przyryzyku
bezpieczniejrozłożonymnamocnychbarkach,inwestorzymogli-
byżądaćniskiejstopyzwrotuzaponoszenieryzyka,dziękiczemu
bankmógłbypobieraćniższeodsetkiodkredytuizwiększyćdostęp
dofinansówkredytobiorcom.
Przygotowującreferat,poprosiłempracownikówowykresyita-
bele.Kiedyjeprzeglądaliśmy,zauważyłem,żekilkaznichwygląda
dziwnie.Chodziłoowykresyróżnychwskaźnikówryzykowności
dużychamerykańskichbanków,któreświadczyłyotym,żenaprze-
strzeniminionejdekadyinstytucjetestałysiębardziejpodatnenary-
zyko.Byłotozaskakujące.Skorobankipozbywałysięzeswojego
bilansuryzykownychkredytów,sprzedającje,powinnystawaćsię
bezpieczniejsze.Wkońcuuświadomiłemsobie,żepopełniamkar-
dynalnygrzechekonomisty,zakładającceterisparibus,amianowicie
przyjmując,żewszystkopozabadanymzjawiskiem–wtymwypadku
sekurytyzacją–pozostajetakiesamo.Naogółnicniepozostajetakie
samo.Coistotniejsze,deregulacjaorazzjawiskatakiejaksekurytyza-
cjazwiększyłykonkurencję,którazkoleipobudziłamotywacjęban-
kowców(aogólniej–zarządzającychfinansami)dopodejmowania
ryzykawcorazbardziejzłożonychformach.
Kiedyjużdostrzegłemtętendencję,referatnapisałsięsam.
OpatrzyłemgotytułemnCzyrozwójfinansowyuczyniłświatbardziej
