Niedowartościowanie pierwotnych ofert publicznych na przykładzie akcji notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie

Rafał Sieradzki

Uzyskaj dostęp

ISBN/ISSN:

978-83-7252-787-5

DOI:

Wydawnictwo:

Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie

Rok wydania:

2019

Liczba stron:

177

XML:ISBN/ISSN:

ONIX MARC21

Bibliografia:

Sieradzki, Rafał. Niedowartościowanie pierwotnych ofert publicznych na przykładzie akcji notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie. Red. . : Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie, 2019, 177 s. ISBN 978-83-7252-787-5

Bibliografia refWorks:

RT Book, Whole

SR Electronic(1)

A1 Sieradzki, R.

T1 Niedowartościowanie pierwotnych ofert publicznych na przykładzie akcji notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie

PB Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie

YR 2019

SN 978-83-7252-787-5

Bibliografia BibTex:

@Book{ 212604, author = "Sieradzki, Rafał", editor = "", title = "Niedowartościowanie pierwotnych ofert publicznych na przykładzie akcji notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie", publisher = "Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie", year = "2019", address = "", isbn = "978-83-7252-787-5" }

Bibliografia endNote:

TY - BOOK

AU - Sieradzki, Rafał

ED -

TI - Niedowartościowanie pierwotnych ofert publicznych na przykładzie akcji notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie

PB - Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie

CY -

PY - 2019

SN - 978-83-7252-787-5

ER -

Netografia (standard APA):

Sieradzki, Rafał. Niedowartościowanie pierwotnych ofert publicznych na przykładzie akcji notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie [baza danych online] : Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie, 2019 [dostęp: 03 07 2024]. Dostęp w Ibuk Libra: https://libra.ibuk.pl/reader/niedowartosciowanie-pierwotnych-ofert-publicznych-na-przykladzie-rafal-sieradzki-212604.

rynek kapitałowy, akcje, giełda papierów wartościowych, pierwotna oferta publiczna

W monografii przedstawiono analizę niedowartościowania pierwotnych ofert publicznych akcji na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie. W pracy wyjaśniono podstawowe pojęcia związanie z pierwotnymi ofertami publicznymi, opisano proces przeprowa...

Więcej

ISBN/ISSN:

978-83-7252-787-5

DOI:

Wydawnictwo:

Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie

Rok wydania:

2019

Liczba stron:

177

XML:ISBN/ISSN:

ONIX MARC21

Wstęp8
PIERWOTNA OFERTA PUBLICZNA – PODSTAWOWE POJĘCIA 12
Rozdział 1 12
1.1. Uwarunkowania instytucjonalno-prawne emisji akcji i upublicznienia spółki12
1.1.1. Pierwotna oferta publiczna12
1.1.2. Prywatna oferta papierów wartościowych i proces upublicznienia spółki bez dodatkowej emisji akcji17
1.2. Koszty przeprowadzenia pierwotnej oferty publicznej19
1.3. Organizacja sprzedaży akcji przez spółki21
1.3.1. Sposoby alokacji akcji21
1.3.2. Organizacja IPO a poziom niedowartościowania oferty30
PRZEGLĄD DOTYCHCZASOWYCH BADAŃ DOTYCZĄCYCH NIEDOWARTOŚCIOWANIA PIERWOTNYCH OFERT PUBLICZNYCH 36
Rozdział 2 36
2.1. Wyniki badań w zakresie niedowartościowania pierwotnych ofert publicznych w wybranych krajach świata36
2.2. Najważniejsze teorie wyjaśniające niedowartościowanie IPO44
2.2.1. Uwagi wstępne44
2.2.2. Teorie asymetrii informacji45
2.2.3. Teorie uwarunkowań instytucjonalnych62
2.2.4. Teorie praw własności i kontroli65
2.2.5. Teorie behawioralne68
2.3. Ocena teorii wyjaśniających niedowartościowanie IPO w kontekście ofert przeprowadzonych na GPW76
INTERAKCJE MIĘDZY PODMIOTAMI UCZESTNICZĄCYMI W IPO W KONTEKŚCIE NIEDOWARTOŚCIOWANIA OFERT80
Rozdział 3 80
3.1 Ustalanie ceny emisyjnej akcji w pierwotnych ofertach publicznych a poziom ich niedowartościowania80
3.1.1. Uwagi wstępne80
3.1.2. Interakcje między emitentem i inwestorami80
3.1.3. Interakcje między emitentem i podmiotem maklerskim87
3.1.4. Ustalanie ceny akcji na rynku wtórnym88
3.2. Pierwsza oferta publiczna w świetle teorii gier89
3.2.1. Ogólna przydatność teorii gier89
3.2.2. Gra 1 – emitent vs inwestorzy94
3.2.3. Gra 2 – emitent vs podmiot maklerski97
3.2.4. Gra 3 – oferujący akcje vs inwestorzy poinformowani99
3.2.5. Gra 4 – inwestorzy niepoinformowani vs inwestorzy poinformowani102
3.3. Przewartościowanie akcji oferowanych w pierwotnych ofertach publicznych w długim okresie105
Rozdział 4110
TENDENCJE NA POLSKIM RYNKU KAPITAŁOWYM W LATACH 2003–2014110
4.1. Sytuacja na rynku akcji GPW w latach 2003–2014110
4.1.1. Koniunktura giełdowa110
4.1.2. Emisje akcji jako ważne źródło finansowania polskich przedsiębiorstw116
4.2. Rynek pierwotnych ofert publicznych; charakterystyka badanej próby118
4.3. Analiza statystyczna dotycząca niedowartościowania pierwotnych ofert publicznych119
4.4. Koszty emisji akcji na głównym rynku GPW128
4.5. Stopa zwrotu z inwestycji w pierwotne oferty publiczne w krótkim okresie134
4.5.1. Uwagi wstępne134
4.5.2. Natychmiastowa stopa zwrotu136
4.5.3. Natychmiastowa stopa zwrotu netto138
4.6. Stopa zwrotu z inwestycji w pierwotne oferty publiczne w średnim i długim okresie144
MODEL NIEDOWARTOŚCIOWANIA PIERWOTNYCH OFERT PUBLICZNYCH NA GIEŁDZIE PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH W WARSZAWIE 149
Rozdział 5 149
5.1. Determinanty stóp zwrotu z inwestycji w IPO149
5.2. Model niedowartościowania ofert z uwzględnieniem wszystkich spółek wprowadzających akcje do obrotu na GPW w latach 2003–2014155
5.3. Model niedowartościowania pierwotnych ofert publicznych163
Zakończenie 165
Literatura 167
Spis tabel172
Spis rysunków 174
Wykaz prac wydanych przez Uniwersytet Ekonomiczny w Krakowie w serii Monografie: Prace Doktorskie176

WSTĘP

Wkwietniu1991r.,podługiejprzerwie,wznowiłafunkcjonowanieGiełda

PapierówWartościowychwWarszawie(GPW).Napierwszejsesjizadebiutowało

pięćprywatyzowanychspółek.WpoczątkowychlatachdziałaniaGPWgłównymi

podmiotamiprzeprowadzającymiporazpierwszyofertypubliczneakcjibyły

spółkiSkarbuPaństwa.Chociażwpóźniejszymokresiewzrastałaliczbaofert

spółekprywatnych,SkarbPaństwanadalpozostawałbardzoistotnympodmiotem

natymrynku.Możnatuwymienićofertytakichspółek,jak:PKNOrlen,TPSA,

KGHM,PKOBP,czyprzeprowadzoneniedawnoofertyPGEiPZU.Rozwój

rynkukapitałowegowPolscebyłwidocznynaskutekrosnącejliczbyspółek,

którychakcjebyłynotowanenawarszawskiejgiełdzie,wzrostkapitalizacjiGPW

orazwzrostobrotówirosnącąliczbęinwestorów.Dużeznaczeniedlarozwoju

rynkuakcjimiałareformaemerytalnaprzeprowadzonawPolscew1999r.Nowy

systememerytalnyzostałbowiemopartynaindywidualnychkontachemerytal-

nychizdefiniowanejskładce,wykorzystującrynekfinansowydopomnażania

oszczędnościemerytalnych.Stałydopływśrodkówdootwartychfunduszyemery-

talnychsprawia,żeinstytucjetedysponująznacznymizasobamifinansowymiisą

istotnymuczestnikiemrynkuakcjinaGPW1.Opróczfunduszyemerytalnych

naGPWobecnesątakżefunduszeinwestycyjne,inwestorzyzagranicznioraz

krajowiinwestorzyindywidualni.LiczniinwestorzynaGPWstwarzajądobre

warunkidlaspółekposzukującychkapitałunarozwój,comawpływnaliczbę

spółekprzeprowadzającychpierwotneofertypublicznenawarszawskiejgiełdzie.

WostatnichlatachpodtymwzględemGPWznajdujesięwczołówceeuropejskich

rynków.DlarozwojurynkuakcjinaGPWodpoczątkujegofunkcjonowaniaduże

znaczeniemieliinwestorzyindywidualni,którychzaangażowanienarynkuakcji

jestszczególnieistotnedlamałychspółek,ponieważułatwia(awwieluprzypad-

1Wlutym2014r.doszłodoistotnejzmianystrukturysystemuemerytalnegowPolsce.Decy-

zjąparlamentu(Ustawazdnia6grudnia2013r.ozmianieniektórychustawwzwiązkuzokreśle-

niemzasadwypłatyemeryturześrodkówzgromadzonychwotwartychfunduszachemerytalnych,

Dz.U.2013,poz.1717)zaktywówOFEdoZUSprzesunięto153,5mldzł,którebyłyzainwestowane

wobligacjeskarbowe.Środkitenastępnieumorzono,cozmniejszyłoznaczeniefilarakapitałowego

wustalaniuwysokościprzyszłychemeryturnakorzyśćfilararepartycyjnego.

Brak wyników

Niedowartościowanie pierwotnych ofert publicznych na przykładzie akcji notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie

Treść książki

Znajdź bibliotekę blisko siebie, i uzyskaj dostęp do ebooka w systemie IBUK Libra