Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
26
Wprowadzenie
Takieporównaniemożnaprzeprowadzićwodniesieniudoróżnychaktywów
finansowych.Tabela0.1zawierazestawieniesześciuforminwestowaniaiwyni-
kówfinansowych(wformierealnychstópzwrotu),jakiegenerowałyonewla-
tach1995–2004.Dlaprzypomnienia,wroku1995,gdyprzeszłajużnajwiększa
falainflacyjna,dokonanowPolscedenominacjizłotego–wymianypieniędzy
wstosunkujedennowyzłoty(PLN)zadziesięćtysięcystarych(PLZ).
Tabela0.1.Zestawienieforminwestowaniaiwynikówfinansowychwlatach1995-2004(realne
stopyzwrotu)
lokatydolarowe
lokatyzłotowe
bonyskarbowe
indeksWIG
gotówka-PLN
gotówka-USD
Rodzajinwestycji
-0,14
-0,01
-0,02
-0,21
-0,22
-0,17
1995
-0,04
-0,17
-0,07
1996
0,01
0,00
0,58
-0,11
-0,13
1997
0,10
0,03
0,08
0,06
-0,01
-0,22
-0,11
-0,05
1998
0,06
0,01
-0,07
1999
0,10
0,05
0,08
0,32
0,06
Lata
-0,10
-0,09
2000
0,04
0,04
0,07
0,00
-0,07
-0,26
-0,05
-0,11
2001
0,09
0,05
-0,02
-0,02
-0,02
2002
0,05
0,03
0,01
-0,05
-0,01
-0,05
2003
0,03
0,04
0,44
-0,09
-0,03
-0,09
2004
0,00
0,02
0,18
NajwiększyzwrotwtymokresiedałindeksWIG,potemlokatyzłotowe
ibonyskarbowe.Pozostałeaktywawygenerowałyzwrotujemny.
Inwestorzynacałymświecieobserwująhistorycznestopyzwrotów(real-
neinominalne)realizowanenaróżnychrynkachiróżnychinstrumentach
finansowychorazśledząprognozydotycząceoczekiwanychstópzwrotu.In-
formacjetemogąmiećfundamentalneznaczeniewkontekściedokonywania
wyborówinwestycyjnych.Skarbnicątakiejwiedzyjestcoroczniepublikowa-
nyGlobalInvestmentReturnsYearbookautorstwaE.Dimsona,P
.Marsha
iM.StauntonazLondonBusinessSchool.Przesłaniemwydaniaz2009roku
jest„miejciewiaręwrynekakcji”.Tenrynekosiągnąłswojelokalnednowli-
stopadzie2008roku,kiedyświatowyindeksMSCIspadło55%,cooznaczało
globalnąstratęwwysokości21bilionówdolarów(średnio21tysięcydolarów
nagłowękażdegoobywatelaZiemi).Ajednakautorzyudowadniają,żemimo
takdużejzmiennościwperspektywiedługoterminowejrynekakcjijestciągle
najatrakcyjniejszy.Wartośćjednegodolarazainwestowanegow1900roku
wrynekamerykańskichakcjirosłaśrednioo9,2%rocznie(zakładamyrein-
westycjędywidend)ipodkoniec2008rokuwynosiła14276USD.Ponownie
demonstrujetosiłęprocentuskładanego.Oczywiściewmiędzyczasierosły
takżecenyispadałasiłanabywczapieniądza.Dlategobardziejmiarodajne
jestzestawianierealnychstópzwrotu.Wynosząonedlategosamegookresu
