Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
x
x
Inwestorzyryzykanci(risktakers,risklovers)-toinwestorzypo-
dejmującyryzykoniezależnieodwielkościpremiizaryzyko,totzw.
Hazardziści,którzymającdowyborudwieinwestycjeotakiejsamej
oczekiwanejstropiezwrotu,wybiorątę,któracharakteryzujesię
wyższymryzykieminwestycyjnym,ponieważuważają,żezawsze
istniejejakaśszansanawyższezyski.Zgodniezteoriąportfelasąto
inwestorzynieracjonalni.
Inwestorzyneutralni(riskneutralinvestors)-toinwestorzyobo-
jętninaryzykoinwestycyjne,którzypodejmujądecyzjewyłącznie
napodstawiestopyzwrotu;zpunktuwidzeniateoriiportfelatorów-
nieżinwestorzynieracjonalni.
Biorącpoduwagęróżnypoziomawersjidoryzyka,możemywyróżnić
następującestrategieinwestycyjne,którebędąokreślaćplaninwestycyjny
inwestoraindywidualnego:
x
zachowaniekapitału-inwestorchcezminimalizowaćryzykostrat,
zwykleskorygowaneoinflację;tastrategiaprzeznaczonajestdlainwe-
storówzcałkowitąawersjądoryzyka,
x
bieżącydochód-wtymprzypadkuinwestorzychcą,abyportfelraczej
dostarczałbieżącychdochodówniżzyskówzkapitału;jesttozatem
strategiaorelatywnieniskimpoziomieryzyka,
x
wzrostwartościkapitału-istotątejstrategiijestzałożenie,żewraz
zupływemczasuportfelpowiniensięzwiększać,takabyzaspokoić
przyszłepotrzeby-oznaczatobardzoagresywnąstrategiędlainwesto-
rówchcącychpodejmowaćryzyko,abyzrealizowaćcel(czylidlaha-
zardzistów),
x
całkowityzwrot-tastrategiajestpodobnadostrategiiwzrostuwarto-
ścikapitału;dotyczyzwłaszczainwestorów,którzypragnązwiększyć
wczasiełącznąwartośćportfela,abyzaspokoićprzyszłepotrzeby
-wzrostwartościportfelainwestycyjnegonastępujezarównoprzez
zyski,jakiprzezreinwestowaniebieżącychdochodów)
11.
Pozawskazanymicechamideterminującymielementyportfelainwesty-
cyjnegoinwestorindywidualnymusiwziąćpoduwagęrównieżograniczenia
inwestycyjne(rysunek1.7).Dotycząonekoniecznościzachowaniaprzezinwe-
storapłynności,horyzontuczasowegoinwestycji,obciążeńpodatkowych,
atakżejegopreferencjicodoposzczególnychforminwestowania.
11Ibidem,s.80-81.
16
