Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
10
Wstęp
dużejpróbiebadawczejisformułowałwnioskiwzakresiezarównooddziaływania
raportównarynek,jakiichstruktury.WalkeriHatfield5zaprezentowalizbliżone
analizy,leczwprzeciwieństwiedoStickela,wswoichbadaniachnieposługiwali
sięanalizązdarzeń,leczweryfikowaniemskutecznościrekomendacjiprzezpry-
zmatportfeliinwestycyjnychkonstruowanychwoparciuopublikowanewyceny.
Jednakmimoodmiennegopodejściametodycznegouzyskalionizbieżnewnio-
ski,wskazującenazasadnośćwykorzystywaniarekomendacjiwkonstruowa-
niustrategiiinwestycyjnych.Nagrunciepolskimistotnebadaniawomawianym
zakresieprzeprowadziłGurgul6,którypodjąłjednązpierwszychpróbanali-
zykrótkookresowejoddziaływaniarekomendacjinacenynaGiełdziePapierów
WartościowychwWarszawie.Jegobadaniawskazały,żepolskirynekgiełdo-
wystwarzamożliwośćuzyskiwaniaponadprzeciętnychstópzwrotuzwiązanych
zukazywaniemsięrekomendacjigiełdowych.Pozytywneoddziaływanierekomen-
dacjiwykazalirównieżMielcarziPodgórski7.Wswojejpracywskazali,żereko-
mendacjepozytywnepozwalająuzyskaćponadprzeciętnestopyzwrotuwśredniej
wysokości0,79%,zaśnegatywneśrednio0,38%.Najnowszeprace,ujętewformie
monografii,torozbudowaneanalizywykonaneprzezPrusaka8orazMielcarza9.
Obiepracęprezentująinteresująceprzemyślenianatematfunkcjonowaniareko-
mendacjinapolskimrynku,przyczymMielcarzkoncentrujesięnaokreśleniu
krótkoterminowegowpływuwycenmaklerównazmianycenakcji,natomiastPru-
sakswojeanalizyskupianaocenietrafnościiskutecznościrekomendacjiwnieco
dłuższejperspektywie(6,9,12miesięcy).Wszystkiepowyższebadaniawnoszą
istotnywkładwrozwójwiedzynatematfunkcjonowaniarekomendacjigiełdowych
napolskimrynkuakcji,jednakżezewzględunawysokistopieńszczegółowości
wstępnejpreselekcjibadanychraportów,sąonewykonywanenastosunkowową-
skichpróbachczasowychlubprzekrojowych.Wartorównieżzaznaczyć,iżprzed-
stawionebadaniazawierająelementyanalizyczynnikówwpływającychnasiłę
oddziaływaniarekomendacjinanotowaniagiełdowe,którezostałyrozwinięte
wniniejszejpracy.
Głównymcelem,którypostawiłsobieautor,jestweryfikacjawpływupublika-
cjiraportówanalitycznychwykonywanychprzezdomymaklerskie,nanotowania
akcjinaGiełdziePapierówWartościowychwWarszawie.Jednymzdodatkowych
5
6
7
8
9
M.Walker,G.Hatfield,ProfessionalStockAnalysts’Recommendations:Implicationsforindi-
vidualinvestors,"FinancialServicesReview”1996,vol.5,no.1,s.13-29.
H.Gurgul,Analizazdarzeńnarynkachakcji.WpływinformacjinacenyPapierówWartościo-
wych,OficynaEkonomiczna,Kraków2006,s.1-231.
P
.Mielcarz,B.Podgórski,Wpływnegatywnychineutralnychrekomendacjinaosiąganiepo-
nadprzeciętnychstópzwrotunaGPWwlatach2005-2006,"StudiaiPraceWydziałuNaukEko-
nomicznychiZarządzania”2008,nr7,s.533-543.
B.Prusak,Wielokryterialnaanalizarekomendacjigiełdowych,CeDeWu,Warszawa2015.
P
.Mielcarz,KrótkookresowywpływrekomendacjinarynekgiełdowywPolsce,Wydawnictwo
NaukowePWN,Warszawa2016.
