Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
I.IwonaSroka–UniaRynkówKapitałowych–wpływnarynekkapitałowywPolsce
17
PunktemodniesieniadlatwórcówUniiRynkówKapitałowychjestrynekamery-
kański,naktórymtamtejszeprzedsiębiorstwaw80%finansująrozwójześrodków
pozyskanychnarynkukapitałowym,ajedynie20%–poprzezbanki(Janac,Mikołaj-
czakiWaliszewski,2015).
Należyjednakpamiętać,żewsamejUniiEuropejskiejpoziomrozwojuposzcze-
gólnychrynkówkapitałowychiichznaczeniewlokalnejgospodarcejestbardzo
zróżnicowane,conajlepiejoddajestosunekkapitalizacjigiełddokrajowegoPKB.
WPolscewynosionok.38%.Dlaporównania,wStanachZjednoczonychjestto
138%,wWielkiejBrytanii121%,ok.80%weFrancji,Finlandii,Belgii,aponiżej
10%naLitwie,Łotwie,CyprzeiSłowacji.
PodstawoweceleUniiRynkówKapitałowych
PropozycjaUniiRynkówKapitałowychzostałaprzedstawionawdokumencie
GreenPaper–BuildingaCapitalMarketsUnion,opublikowanymprzezKomisję
Europejską18lutego2015r.iskierowanymdokonsultacjipublicznych(Komi-
sjaEuropejska,2015a).CelemdokumentubyłorozpoczęciedebatywUnii
Europejskiejnatematewentualnychśrodkówniezbędnychdostworzeniajedno-
litegorynkukapitałowego.Zawierałonszeregpytańodziałania,jakienależałoby
podjąćwceluzniesieniabarier,któreblokująinwestycjetransgranicznewUE
iutrudniająprzedsiębiorstwomdostępdofinansowania.Efektem3-miesięcznych
konsultacjidokumentuGreenPaper–BuildingaCapitalMarketsUnionbyłoopraco-
waniePlanudziałanianarzeczUniiRynkówKapitałowych(ActionPlanonBuilding
aCapitalMarketsUnion),opublikowanego30września2015r.(KomisjaEuropej-
ska,2015).
KomisjaEuropejskawskazuje,żecelemnadrzędnymUniiRynkówKapitałowych
jeststymulowaniezrównoważonegowzrostugospodarczegoorazwzrostuzatrudnie-
nia,awkonsekwencjizwiększenieinnowacyjnościikonkurencyjnościgospodarki
UniiEuropejskiej.
Celtenosiąganymabyćpoprzezodblokowaniezasobówkapitałuorazumożli-
wienieefektywnejalokacjikapitałupoprzezrozwójpozabankowychformfinanso-
waniaiinwestowaniagoweuropejskieprzedsiębiorstwaiinfrastrukturę.Wbrew
nazwie,UniaRynkówKapitałowychniekoncentrujesięnaklasyczniepojmowanym
rynkukapitałowymjakomiejscuemisjiipublicznegoobrotuinstrumentamifinanso-
wymi,obejmujenatomiastwieleinnychobszarów,tworzącychmechanizmykapita-
łotwórczedlaprzedsiębiorstw–odfinansowaniaprzezbanki,poprzezprivateequity,
pożyczkipeer-to-peer,crowdfundingczyinstytucjeinwestowaniadługoterminowego.
Zrównoważonyrozwójdotyczywięcnietylkorynkukapitałowego,któryjestjedynie
jednymzelementówtegoplanu.
Alokacjakapitału,jegoprzepływzobszarówUE,wktórychsąjegonadwyżkido
krajów,gdziewystępująjegodeficyty,mazostaćułatwionadziękiznoszeniubarier
