Treść książki

Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
MariaAluchna
sięnałożyćnasiebiepewneograniczenia,którewdługimokresie
zachęcąinwestorówdolokowaniapieniędzywakcjetychspółek24;
4)spółkomzależynadobrejreputacjioraznapozytywnympostrze-
ganiuprzezrynekczynajbliższeotoczenie,więcustalonestandardy
pomogąwyeliminowaćspółkinieuczciwe,psującerynek.
Zgodnieztymizałożeniamiwszyscyuczestnicyrynkukorzystają
naustaleniuwyższychstandardówpostępowaniaichoćwkrótkim
okresieprzyswojeniezasadmożebyćkosztowne(zapoznaniesięzre-
gułami,stosowanieich,stworzeniesystemuocenyiraportowania
przestrzeganiadobrychpraktyk),towdłuższejperspektywiedziałanie
toprzełożysięnaniższeryzykoiwiększezainteresowaniezestrony
inwestorów25.Argumentamizapozytywnąreakcjąrynkowąnastoso-
waniezasadcorporategovernance,poprawęstandardówprzejrzystości
iformalizacjęprocesówdecyzyjnychwynikiwskazującenaistnienie
premii,jakąinwestorzyskłonnipłacićzaspółkiprzestrzegającedo-
brychpraktyk,daneoniższymkoszciekapitałuorazlepszewyniki
księgowewprzypadkuspółekdziałającychwoparciuostandardycor-
porategovernance.Danetepotwierdzająpozytywnezależnościzarówno
dlaspółekamerykańskich,azjatyckich,EuropyZachodniej26,jakiEu-
ropyŚrodkowejiWschodniej27.
Wobszarzedobrychpraktykbardzoistotnajestwspółpracamię-
dzynarodowazewzględunamożliwośćporównaniadziałaniaspółek
iharmonizacjiprzepisów(np.wUniiEuropejskiej)orazwspółzależność
zintegrowanychrynkówkapitałowych.Wartotakżedodać,wiele
krajówpostrzegałosformułowaniedobrychpraktykjakostrategię
przyciągnięciainwestorówzagranicznych,wszczególnościinwestorów
instytucjonalnych.Interesującymwątkiemwmiędzynarodowychana-
24Wieledokumentówdobrychpraktykjestformułowanychwdrodzedialogu
międzygiełdą,regulatorami(komisjapapierówwartościowych)aspółkamipublicznymi,
comagwarantowaćrealnestosowaniezasad.Takąstrategięprzyjętom.in.wPolsce,
NiemczechczyFrancji.
25D.Larcker,B.Tayan,Corporategovernance...,s.10-14.
26R.Bauer,N.Gunster,R.Otten,Empiricalevidenceoncorporategovernancein
Europe:theeffectonstockreturns,firmvalueandperformance,JournalofAssetManage-
ment2004,vol.5,no.2,s.91-104;H.VanderBauwhede,Ontherelationbetweencorpo-
rategovernancecomplianceandoperatingperformance,AccountingandBusinessResearch
2009,vol.39,no.5,s.497-513.
27J.Bistrowa,N.Iace,Corporategovernancebestpracticeandstockperformance:
caseofCEEcompanies,Systemics,CyberneticsandInformatics2012,vol.10,no.3,
s.63-69.
28