Treść książki

Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
27
Politykapieniężnastanowiinstrumentosiągnięciaogólnychcelówpolityki
gospodarczej,takichjakuzyskaniewysokiegopoziomuzatrudnienia,wzrostu
gospodarczego,stabilnościcen,stópprocentowychczykursówwalutowych.
Wielespośródtychcelówpozostajezesobąwzgodzie.Niezawszejednak
możliwajestjednoczesnarealizacjażnychzadańpolitykigospodarczej.Warto
chociażbywspomnieć,iżstabilizacjacenwkrótkimokresiejestsprzecznaze
stabilizacjąstopyprocentowejiwysokimzatrudnieniem,przyczymwdługim
okresieceletesązgodne
32.Zmuszatobankicentralnedodokonywaniawybo-
rówmiędzyżnymicelamitejpolityki.Wybórtakimożeułatwićustalenie
hierarchiiogólnychcelówpolitykipieniężnej.Natakierozwiązaniezdecydowa-
nosięwstrefieeuro,gdziezanadrzędnyceluznanostabilizacjęcen.
Whierarchiiogólnychcelówpolitykipieniężnejznajdujesięzasadaneu-
tralnościpieniądzawdługimokresie,którastanowitrzondominującejdoktryny
makroekonomicznejizarazemteoretycznąpodstawępolitykipieniężnej
33.
Politykapieniężna,ukierunkowananastabilnośćcen,wywieraznaczący
wpływnapozostałecelemakroekonomiczne.Wdługimokresiebankcentralny
możenaniewpływaćjedyniezapośrednictwemstabilnościcen.Wokresie
krótkimmożliwejestwograniczonymzakresiestabilizowaniepoziomu
produkcjiizatrudnieniazapomocązmianpodażypieniądza.Matozwiązek
zszokamipopytowymi.
Negatywnyszokpopytowy(np.spadekpopytuzewnętrznegonaskutekre-
alnejaprecjacjikursuwalutowego)prowadzidoobniżeniapoziomucen,pro-
dukcjiizatrudnienia.Bankcentralny,podejmującekspansywnąpolitykępie-
niężną,możeustabilizowaćzarównoceny,jakipoziomprodukcjiorazzatrud-
nienia.Takieograniczeniewahańkoniunkturalnychzapomocąpolitykipienięż-
nejjestmożliwe.Jednakżewprzypadkuszokówpodażowychsytuacjajest
bardziejzłożona.Rozważającprzypadekwzrostucenropynaftowej,można
przewidywać,iżogólnypoziomcenulegniezwiększeniuprzyjednoczesnym
spadkuprodukcji.Bankcentralnywtakiejsytuacjimożedokonaćwyborumię-
dzytrzemanastępującymiopcjami
34:
ospróbowaćutrzymaćdotychczasowypoziomprodukcjiprzezzastosowa-
nieekspansywnejpolitykipieniężnej,czegoskutkiembyłbyjeszczesilniejszy
wzrostcen,
orealizowaćrestrykcyjnąpolitykępieniężną,dążącdoustabilizowaniacen,
jednakżewtakimwypadkuspadekprodukcjibyłbywiększy,
oopowiedziećsięzaneutralnościąpolitykipieniężnej,cooznaczałoby
utrzymaniestabilnościpodażypieniądza,wefekcieczegoszokmógłbydotknąć
obucelów.
32J.Borowiec,Politykapieniężna…,s.360;D.Begg,S.Fisher,R.Dornbush,Ekonomia…,
s.121.
33F.S.Mishkin,Ekonomika…,s.589.
34Ibidem,s.595596.