Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
Art.4.Definicjaobligacji
27
Dopuszczalneistosowanewpraktycejestbowiememitowaniekolej-
nychseriiobligacjiprzedterminemrealizacjizobowiązańwynikających
zpoprzednichemisji.Oilezatemobligacjeztejsamejseriiniemogą
przyznawaćróżnychprawobligatariuszom,otyleposzczególneserie
mogąjużznacznieróżnićsięodsiebie.
Emisjeposzczególnychseriitraktowanesąjakoniezależneoferty
kierowanedopotencjalnychinwestorów(obligatariuszy).Naprawa
przyznaneobligatariuszomwramachposzczególnychseriizreguły
mająwpływzmieniającesięwczasieuwarunkowaniarynkowe,atakże
potrzebyisytuacjafinansowaemitenta.Niemaprzytymformalnych
przeszkód,abyemitentwtymsamymczasiewyemitowałkilkaseriiob-
ligacjiskierowanychnp.doróżnychgrupadresatów(m.in.inwestorów
instytucjonalnychiindywidualnych).
Świadczeniazobligacji
Świadczeniaemitentawynikającezobligacjimogąprzybraćcharakter
pieniężny,niepieniężnyalbomieszany.Świadczeniapieniężneobej-
mujązwrotkapitałuwpłaconegopodczasemisjiorazodsetkilubdys-
kontobędąceróżnicąpomiędzywartościąnominalnąobligacjiajej
cenąemisyjną.
Odsetkijakowynagrodzenieobligatariuszyzaudzielenieemi-
tentowipożyczkiwypłacanesązazwyczajwokresachpółrocznychlub
kwartalnych.Ichwysokośćmożebyćprzytymobliczananapodstawie:
1)stałejstopyprocentowej–oprocentowaniestałe(stałydochód
obligatariuszyorazrównekosztyokresowedlaemitenta);
2)zmiennejstopyprocentowej–oprocentowaniezmienne(wyso-
kośćoprocentowaniastanowisumęprzyjętejstopybazowej
oraztzw.marżykredytowejwyrażonejwpunktachprocento-
wych–np.WIBOR3M+3%).
Wymienionetypysąnajbardziejpodstawowymi(standardowymi)
rodzajamioprocentowaniaizewzględunaswojąprostąstrukturę
nazywanesązang.plainvanilla.Wpraktycespotykasiętakżeróż-
norodnemodyfikacjesposobuustalaniaodsetek,którychprzykłady
zawieratabela1.