Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
Wstęp
9
Niejakoprzyokazjinarzędziailościowepozwoliływykazaćzłożonośćproce-
sówpodejmowaniadecyzjiinwestycyjnych.Przykładłamaniazasadyprze-
chodniościpreferencjipotwierdził,żezwiększanieliczbynośnikówinformacji
powodujebraktransparentności,comożezniekształcaćprawidłowąinterpreta-
cjęanalizowanychzjawisk.
Wnioskizprzeprowadzonychbadańzdeterminowałypotrzebębudowania
modeliuwzględniającychczynnikiocharakterzebehawioralnym.Takienarzę-
dziarównieżznalazłyswojemiejscewniniejszejdysertacji.Weryfikacjapo-
stawionychtezpozwoliłanawyciągnięciewieluwniosków,którepotwierdzają
oryginalnośćprzeprowadzonychbadań.
Wliteraturzeprzedmiotudośćczęstopisanooefektywnościrynku,dlatego
wpracyskupionosięnaodwróceniupowszechniepodawanegodowodu,że
nieracjonalnośćrynkumożnawyjaśnićprzezudowodnienienieefektywności
rynku.Twierdzisię,żenieefektywnośćrynkujestjednymzwielurezultatów
występowaniaczynnikówbehawioralnych.Oweczynnikimogąpowodować
pojawianiesięnieefektywnościijednocześnieracjonalnepostępowanieinwe-
storów.
Wspólnymelementemprezentowanychwliteraturzebadańjestto,żenie
możnajednoznaczniestwierdzić,czyrynekjestefektywny.Autorzydyskutują
natematzasadnościstosowanychmetod,częstoabstrahującodracjonalności
działańludzkich.Wteoriiracjonalnychzachowańzwracasięuwagęnapewne
założenia,którychspełnianieniejestweryfikowane,lecztraktowanejakoak-
sjomat.Wykazano,żeowezałożeniamają„miękkicharakter”iłatwomożna
udowodnićichnieprawdziwość,cozresztąjestprzedmiotemdyskusjiwtej
pracy.
Ważnączęściąpracysąanalizaportfelowa,atakżeteoretycznepodstawy
BPM(modelubehawioralnego)wrazzeskonstruowanymnapodstawiepirami-
dyryzykanowymmodelembudowyportfelapapierówwartościowych.Wtrak-
cieprowadzonychpracprzekonanosię,żeportfelepapierówwartościowych,
proponowanenaprzykładprzezTowarzystwaFunduszyInwestycyjnych,
znacznieodbiegająodportfeliteoretycznych,uzyskiwanychwwynikuwyko-
rzystaniaklasycznychmetodichbudowy.Zastosowaniezłożonej,opartejna
podziałachwynikającychzpiramidyryzyka,dywersyfikacjizmniejszarozbież-
nościmiędzywynikamirzeczywistymiiteoretycznymi.Wpracyprzedstawiono
behawioralnymodelwielokryterialnyopartynapiramidzieryzykaiefekcie
księgowaniaumysłowego(mentalaccounting).
