Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
10
Wpływczynnikówbehawioralnychnarynkowąwycenęakcji...
Innymzaproponowanymmodelemjestbehawioralnamiararyzyka.Punk-
temwyjściatychrozważańjestobserwacja,żeodchyleniestandardowenie
zawszejestodpowiedniąmiarąryzyka.Ryzykoczęstojestpostrzeganeprzez
pryzmatmarkispółkilubmożliwościzbyciapapieruwartościowegowdowol-
nymmomencie.AnalizującspółkinotowanenaGiełdziePapierówWartościo-
wychwWarszawie(GPW),możnazauważyćpewnązależność–stabilność
(obserwowanaprzezinwestorów)spółekjestzwiązanazichudziałemwobro-
cie.Skonstruowanamiarauwzględniatenczynnik,apodstawąjejformalnej
budowyjestuogólnionamiaraodległościGDM.
Najoryginalniejszączęściąpracyjestpiątyrozdział,wktórymprzedsta-
wionowynikibadańeksperymentalnych,sondażowychiankietowychprzepro-
wadzonychgłówniewśródinwestorówgiełdowych.Dziękieksperymentowi
udowodniono,żepłećjestjednymzważniejszychczynnikówwarunkujących
sposóbpostępowaniawprocesiepodejmowaniadecyzjiinwestycyjnych.Żeby
wzmocnićefektuzyskanegorezultatu,przeprowadzonododatkowodwasonda-
żenapróbie100inwestorówgiełdowychoraz400ankiet.Badaniainwestorów
indywidualnychnatakąskalęnależądonielicznychwPolsce.Dziękinimdo-
wiedziono,żeczynnikibehawioralnemająpodstawoweznaczeniewprocesie
decyzyjnym.Ponadtostwierdzonowystępowaniewielufenomenówfinansów
behawioralnychnapolskimrynkukapitałowym.
Częśćankietowąpoprzedzonobadaniamieksperymentalnymi,którewdu-
żejmierzedowodziłyistnieniazwiązkówmiędzyczynnikamibehawioralnymi
asposobempodejmowaniadecyzjiinwestycyjnychorazsondażamiprzeprowa-
dzanyminainwestorachindywidualnychwoddziałachbiurmaklerskich
wSzczecinie.Taczęśćpracyotwieramożliwościprowadzeniadalszychbadań
ozasięgumiędzynarodowym,którebędąkontynuowanewkolejnejmonografii.
Wpracyudowodnionoznaczenieczynnikówocharakterzebehawioralnym
wprocesiedecyzyjnymdziękiwykorzystaniudrzewklasyfikacyjnychdowy-
odrębnieniajednorodnychgrupinwestorów.Ustalająckolejność(ważność)
wybieraniadopodziałuwyspecyfikowanychzmiennych,uzyskanoodpowiedź
napytanie:czymkierowalisięinwestorzywswoichdecyzjachinwestycyjnych?
Nawiązującdowcześniejprzeprowadzonychsondaży(winnychwarunkach
ekonomicznych),zwróconouwagęnazmianęistotnościanalizowanychczynni-
ków.Odnosisiętobezpośredniodohipotezy(którąpodanowpierwszychroz-
działachpracy)mówiącejowpływiewarunkówzewnętrznychnasposóbpo-
strzeganiarzeczywistości.
