Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
34
Wybranemodelematematyczno‐ekonomiczne…
Ryzyko
cov
10
Liczbapapierówwartościowych
20
30
rynkowe
Ryzyko
Ryzykospecyficzne
Rysunek1.3.Zależnośćryzykainwestycyjnegoodliczbypapierówwartościowych
wportfelu
Źródło:opracowaniewłasne.
Narysunku1.3widać,żeimwięcejpapierówwartościowychwportfelu,
tymmniejszejestryzyko.Dywersyfikacjaportfelapapierówwartościowych
zmniejszaryzykospecyficznedominimum,leczniedasięgopozbyćcałkowi-
cie.Zostajetakzwaneryzykokowariancji,czyliryzykorynkowe.Zależyono
odtakichczynników,jakzmianacensurowców,wydatkówbudżetowych,
zmianpodażypieniądzaistópprocentowych.Tenrodzajryzykaniepodlega
dywersyfikacji.Abysięotymprzekonać,możnarozwiązaćnastępującezada-
nie:jeżeliportfelskładasięzNakcjiotakiejwłasności,żeudziałzakupukaż-
dejakcjiwceniezakupuportfelajesttakisamiwynosi1/N,wariancjekażdej
akcjisątakiesameorazkowariancjemiędzyakcjamisątakiesame,toudział
ryzykawariancjiposzczególnychakcjiwryzykuportfelamalejedozera,gdy
liczbaakcjidążydonieskończoności(dywersyfikacjaportfela).Istotnietakjest,
ponieważ
σ
2
(
R
p
)
=
N
⋅
N
1
2
⋅
σ
2
+
2
∑∑
N
i
=
-
1
1
j
N
=
2
N
1
⋅
N
1
⋅
cov(
A
i
,
A
j
)
j
>
i
orazzachodzi
