Treść książki

Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
48
KrzysztofMożejko
orazilośćdanych,naktórychanalizaportfelowapowinnasięopierać,można-
dzić,żewsytuacjigdypotencjalnyinwestorposiadaćbędzieodpowiedniąwiedzę
teoretycznązzakresuanalizyportfelowejorazdysponowaćbędzieszerokąbazą
danychdotyczącychpotencjalnychinstrumentówfinansowych,napodstawiektó-
rychmazamiarskonstruowaćprzyszłyoptymalnyportfelpapierówwartościowych,
wwarunkachstabilnegorynkuizrównoważonegorozwojuosiągnieonoczekiwa-
stopęzwrotuzinwestycjiwśrednimbądźdługimokresie.Staniesiętak,gdyż
wtakichwarunkachrynkowychprawdopodobieństwozachowaniasiękursówakcji
wpodobnysposób,jakwokresachpoprzednich,jestbardzowysokie,awdługim
okresiewszelkielosowewahaniazostanąwyeliminowane.Powstajejednakpytanie,
jakwyglądaefektywnośćanalizyportfelowejwzmiennychwarunkachrynkowych?
Czywartonaniejopieraćwłasnedecyzjeinwestycyjne,gdypodmiotdziałanamło-
dych,rozwijającychsięrynkachkapitałowych?Czypotencjalnyinwestormożeli-
czyćnaosiągnięciewyższejstopyzwrotuzinwestycjiodrynkowejdziękiużyciu
analizyportfelowejwwarunkachkryzysugospodarczego?Tenproblemzostaniepo-
ruszonywniniejszymopracowaniu,awięczostanieprzebadanaefektywnośćanali-
zyportfelowejpodczasznaczącychzmiankoniunkturalnychzachodzącychnaryn-
kachkapitałowych.
2.Opissposobuprzeprowadzeniabadania
WPolsceostatniznaczącykryzysgospodarczy,jakimiałmiejscenarynkachkapita-
łowych,rozpocząłsięwpołowie2007roku.Dotegoczasukursyakcjirosływszyb-
kimtempieinawetdlaprzeciętnegoinwestoraniebyłotrudneosiągnięcieoczeki-
wanegozyskuzinwestycji.Niestety,począwszyodsierpnia2007roku,kursyakcji
spółeknotowanychnagiełdziezaczęłyspadać.Wnadzwyczajkrótkimczasieosią-
ganestopyzwrotuzinwestycjimalały,ainwestorzyniemogliliczyćnaosiągnięcie
wprzyszłościoczekiwanegozysku,jakizostałwyznaczonynapodstawiedanych
historycznych.Diametralnazmianazachowańkursówakcjiwtymokresieposłuży
zatemjakopodstawowabazadanychdoudzieleniaodpowiedzinapytanieposta-
wionewrozdzialepoprzednim.
Badanie,którezostałoprzeprowadzoneiktóregowynikizostanąprzedstawione
wniniejszymopracowaniu,dotyczyłojedynieinwestycjiwakcjespółeknotowa-
nychnaGiełdziePapierówWartościowychwWarszawie.Pierwotnyzbiórspółek
zostałskonstruowanynapodstawiezmodyfikowanejkapitalizacjiwyznaczonej
zapomocąfreefloatnadzień03.12.2007roku.Wjegoskładweszło40najwięk-
szychspółekztamtegookresu.Podstawoweparametrywykorzystanewopracowa-
niu,awięcoczekiwanastopazwrotuorazryzykojejnieosiągnięcia,zostaływy-
znaczonenapodstawienotowańinstrumentówfinansowychzokresustyczeń2003
-grudzień20071.Przyczymanalizowanedanebyłymiesięczne,takwięcbrano
1Wszelkieniezbędnedanedotyczącenotowańspółekzostałypobranezestronyinternetowej
www.bossa.pl.