Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
własnego
Przyrost
kapitału
Kapitał
własny
obcy
Zyskzatrzymany
czynników
produkcji
Zakup
Bank
ekonomiczna
właściciela
Nadwyżka
Nadwyżka
dla
Przetworzenie
Kosztykapitałuobcego(odsetki)
czynników
produkcji
Koszty
dochodowy
Podatek
Produkty
Przychody
sprzedaży
ze
Dywidenda
Budżet
Rys.1.2.Modelsamofinansowaniaprospektywnego
Wprzypadkupodjęcianietrafionychdecyzjilubniższejichefektywności
(wporównaniuzpoziomemoczekiwanym)osiągniętanadwyżkaekonomiczna
możebyćniewystarczającadlasfinansowaniaodsetek.Niejednokrotnieokazać
sięmoże,żeniemożliwejestpełneodzyskaniewydatkówponiesionych
wzwiązkuzdecyzjamiprodukcyjnymi,czyinwestycyjnymi.Niepowodzenie
finansoweniezwalniapodmiotugospodarczegozobowiązkuuregulowania
zaciągniętychkredytów,pożyczekizapłaceniaumówionychodsetek.Wtakich
sytuacjachzaciągniętydługmożeprzyspieszyćupadłośćprzedsiębiorstwa.
Wmodelusamofinansowaniaprospektywnegobardzołatwojestprzekroczyć
granicętzw."bezpiecznegozadłużenia",tymbardziej,żetakągranicętrudnojest
jednoznacznieokreślić.Zależyonabowiemodwieluczynników,które
wprzypadkuróżnychfirmmająinnąwagę.Dlategoteżzarządprzedsiębiorstwa
łatwomożeutracićkontrolęnadprocesamifinansowymi.Nadmierne
zaangażowaniekapitałuobcegopowodujekłopotyzterminowąjegoobsługą.
Mijająumowneterminypłatności,poupływiektórychdostawcykapitałuobcego
zaczynająnaliczaćkaryztytułuprzeterminowania.Powiększająonezadłużenie
ipogłębiająkłopotypłatnicze.Przedsiębiorstwaniemogąuzyskaćnowych
kredytównaspłaceniewcześniejszychdługów.Przedsiębiorstwostajesię
niewiarygodnympartnerem.
1.4.Źródłafinansowaniaprzedsiębiorstwa
Środki
zaangażowane
w
finansowanie
działalności
przedsiębiorstwa
wmodelufinansowaniaprospektywnegopochodzązeźródełwewnętrznych
izewnętrznych.Jednymzważniejszychwewnętrznychźródełfinansowania
opróczamortyzacjijestzysknetto.
Zysknetto,któregoźródłemjestnadwyżkaekonomicznauzyskiwana
wwynikusprzedażyoferowanychdóbrpoceniewyższejodponiesionych
23
