Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
otrzymanejpożyczki(wformieprzychoduztytułusprzedażywyemitowanych
obligacji)wściśleokreślonymczasieizapłaceniaumówionychodsetek.Zwrot
pożyczkizaciągniętejprzysprzedażyobligacjinazywasięichwykupem.
Obligacjajakopapierwartościowymożebyćprzezjejposiadaczaodsprzedana
wdowolnymmomencienarynkupapierówwartościowych.Możliwości
pozyskaniakapitałówpoprzezemisjęobligacjizależąwdużejmierzeod
zaufaniapotencjalnychnabywcówdoemitenta.Większymzaufaniemciesząsię
obligacjeemitowaneprzezprzedsiębiorstwaocharakterzepublicznymiznane
firmyorenomieświatowej.Przedsiębiorstwamniejznanenaogółdążądo
wzrostuzaufaniadoemitowanychprzeznieobligacjipoprzezdodatkowe
gwarancje
innych
podmiotów,
najczęściej
dużych
banków.
Wartość
wyemitowanychobligacjiwrazznależnymiodnichodsetkaminiemoże
przewyższyć50%kapitałówwłasnychprzedsiębiorstwa.Przedsiębiorstwamogą
emitowaćobligacjezwykłelubzłożone(zprawemdowcześniejszegowykupu
lubwymianynaakcjeprzedsiębiorstwa–tzw.obligacjezamienne).Posiadacz
obligacjizamiennychmożewustalonymterminieprzedstawićemitentowi
obligacjedowykupulubteżzażądaćwzamianwydaniaakcjiznowejemisji.
Emitowaneprzezprywatneprzedsiębiorstwaobligacjemogąbyćzabezpieczone
(całkowicielubczęściowo)lubniezabezpieczone.Źródłemzabezpieczeniajest
majątekemitenta.Zabezpieczeniemożemiećcharakterstały(zabezpieczenie
wformiehipotekinaokreślonymskładnikumajątkutrwałego)lubpłynny
(zabezpieczeniemjestcałymajątekfirmybezwskazaniakonkretnegojego
składnika).DotychczaswPolsceemisjaobligacjiniestanowijeszcze
znaczącegoźródłapozyskiwaniakapitału.Możnaprzewidywać,żeichrola
będzierosławmiaręrozwojurynkukapitałowego.
Zarównokredytyjakipożyczkizwiązanesądlaprzedsiębiorstwa
zokreślonymi
kosztami.Sątoodpłatne,obceźródłafinansowania
przedsiębiorstwa.Poziomtychkosztówzależyodpoziomuoprocentowania
kapitałóworazprowizjipobieranychprzezkredyto-ipożyczkodawców.Koszty
kapitału
pozyskiwanego
poprzez
emisję
obligacji
obejmują
oprócz
oprocentowaniarównieżkosztyichemisji,zaśwprzypadkuobligacji
gwarantowanychdochodząkosztywynagrodzeniagwaranta,którychwysokość
powinnaconajmniejzrekompensowaćutraconeprzezniegokorzyściztytułu
zamrożeniafunduszyzabezpieczającychdanąemisję.
Leasingjestformąupoważnieniaudzielonegoprzezwłaścicielaskładników
majątkowychdoichużytkowaniawściśleokreślonymczasiewzamianza
określoneopłatyokresowe.Opłatytemogąobejmowaćjedynieodpłatnośćza
użytkowanie(leasingoperacyjny)lubteżspłatęczęściwartościleasingowanego
obiektuiodsetki(leasingfinansowy).Leasingmożebyćszczególnieatrakcyjną
formąfinansowaniadziałalnościinwestycyjnejwtychprzedsiębiorstwach,
któremajątrudnościzuzyskaniemkredytówlubpożyczek.
Zobowiązaniazwiązanezbieżącądziałalnościąprzedsiębiorstwamają
charakterodroczonychwczasiepłatności.Najpoważniejsząichczęśćstanowina
25
