Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
1.3.RODZAJERYZYKAFINANSOWEGO
gdzie:
R-procentowazmianawartości(aktywówbądźzobowiązań)wyrażonychwwalucie
krajowej,
R
a
-procentowazmianawartości(aktywówbądźzobowiązań)wyrażonychwwalucie
obcej,
Rex-procentowazmianakursuwalutowego.
Zauważmy,żewszczególnymprzypadku,gdywartośćaktywówlubzobowiązań
wyrażonychwobcejwaluciesięniezmienia(jakwprzedstawionychpowyżejprzy-
kładach),wówczaszmianawartościwyrażonejwwaluciekrajowejzależywyłącz-
nieodzmiankursuwalutowego.Sytuacjatabyłazilustrowanawprzedstawionych
dwóchprzykładach.
Obecnieprzedstawimydwakolejneprzykładyilustrującezastosowaniewzoru
(1.1).
Przykład
Polskieprzedsiębiorstwomaczęśćaktywów(np.należności)denominowanychweuro.Obecna
wartośćtychaktywówwynosi500000euro.Dzisiejszykurswaluty(kursspot)wynosi4,30zł
za1euro,azatemwartośćaktywówwyrażonawzłotychwynosi2150000zł.Wciąguroku
wartośćaktywówwyrażonaweurowzrastao10%,azatemwynosi550000euro.
Wartośćtychaktywówzpunktuwidzeniapolskiegoprzedsiębiorstwa,awięcwyrażona
wzłotych,zależyodzmiankursueuro.Rozważmytrzyscenariuszekształtowaniasiękursu
eurozarok:
Scenariusz1.Kurseuroniezmieniasięiwynosi4,30zł.Wartośćaktywówwwaluciekra-
jowejwynosizatem2365000(550000×4,30)zł.Potwierdzatozastosowaniewzoru(1.1),
gdyżotrzymujemy:
R=0,1+0+0=10%.
Oznaczatoprzyrostwartościaktywówo215000zł.Wtymprzypadkuzmianawartości
aktywówwynikajedyniezezmianywartościtychaktywówwwalucieobcej.
Scenariusz2.Kurseurospadaiwynosi3,90zł.Jesttoprocentowyspadekkursuwaluto-
wegoookoło9,30%.Wartośćaktywówwwaluciekrajowejwynosizatem2145000(550000
×3,90)zł.Potwierdzatozastosowaniewzoru(1.1),gdyżotrzymujemy:
R=0,1-0,093-0,1·0,093=-0,23%.
Oznaczatospadekwartościaktywówo5000zł.Wtymprzypadkuzmianawartościakty-
wówjestniższaniżzmianawartościtychaktywówwwalucieobcej,zuwaginaspadekkursu
walutowego.
Scenariusz3.Kurseurorośnieiwynosi4,70zł.Jesttoprocentowywzrostkursuwaluto-
wegoook.9,30%.Wartośćaktywówwwaluciekrajowejwynosizatem2585000zł(550000
×4,70).Potwierdzatozastosowaniewzoru(1.1),gdyżotrzymujemy:
R=0,1+0,093+0,1·0,093=20,23%.
29
