Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
ROZDZIAŁ1.KONCEPCJARYZYKAIPROCESZARZĄDZANIARYZYKIEM–WPROWADZENIE
Oznaczatoprzyrostwartościaktywówo435000zł.Wtymprzypadkuzmianawartości
aktywówjestwyższaniżzmianawartościtychaktywówwwalucieobcej,zuwaginawzrost
kursuwalutowego.
Przykład
Polskieprzedsiębiorstwomaczęśćzobowiązańdenominowanychweuro.Obecnawartośćtych
zobowiązańwynosi200000euro.Dzisiejszykurswaluty(kursspot)wynosi4,30złza1euro,
azatemwartośćzobowiązańwyrażonawzłotychwynosi860000zł.Wciągurokuwartość
zobowiązańwyrażonaweurowzrastao5%,azatemwynosi210000euro.
Wartośćtychzobowiązańzpunktuwidzeniapolskiegoprzedsiębiorstwa,awięcwyra-
żonawzłotych,zależyodzmiankursueuro.Rozważmytrzyscenariuszekształtowaniasię
kursueurozarok:
Scenariusz1.Kurseuroniezmieniasięiwynosi4,30zł.Wartośćzobowiązańwwalucie
krajowejwynosizatem903000złotych(210000×4,30).Potwierdzatozastosowaniewzoru
(1.1),gdyżotrzymujemy:
R=0,05+0+0=5%.
Oznaczatoprzyrostwartościzobowiązańo43.000złotych.Wtymprzypadkuzmiana
wartościzobowiązańwynikajedyniezezmianywartościtychzobowiązańwwalucieobcej.
Scenariusz2.Kurseurospadaiwynosi3,90zł.Jesttoprocentowyspadekkursuwaluto-
wegoook.9,30%.Wartośćzobowiązańwwaluciekrajowejwynosizatem819000zł(210000
×3,90).Potwierdzatozastosowaniewzoru(1.1),gdyżotrzymujemy:
R=0,05-0,093-0,05·0,093=-4,76%.
Oznaczatospadekwartościzobowiązańookoło41000zł.Wtymprzypadkuwystąpiłspa-
dekwartościzobowiązańwwaluciekrajowej,pomimowzrostuzobowiązańwwalucieobcej,
zuwaginawiększyprocentowyspadekkursuwalutowego.
Scenariusz3.Kurseurorośnieiwynosi4,70zł.Jesttoprocentowywzrostkursuwaluto-
wegoook.9,30%.Wartośćzobowiązańwwaluciekrajowejwynosizatem987000zł(210000
×4,70).Potwierdzatozastosowaniewzoru(1.1),gdyżotrzymujemy:
R=0,05+0,093+0,05·0,093=14,76%.
Oznaczatowzrostwartościzobowiązańo127000zł.Wtymprzypadkuzmianawarto-
ścizobowiązańjestwyższaniżzmianawartościtychzobowiązańwwalucieobcej,zuwagina
wzrostkursuwalutowego.
Zpowyższychrozważańwynikająwnioskidotycząceryzykakursuwalutowego
(przyzałożeniu,żekwotowaniejestbezpośrednie):
1.Wzrostkursuwalutowegowpływanawzrostwartościaktywów
wwaluciekrajowejispadekwartościzobowiązańwwaluciekrajowej.
2.Spadekkursuwalutowegowpływanaspadekwartościaktywów
wwaluciekrajowejiwzrostwartościzobowiązańwwaluciekrajowej.
30
