Zarządzanie wartością inwestycji w odnawialne źródła energii

Magdalena Ligus

Uzyskaj dostęp

ISBN/ISSN:

978-83-7695-752-4

DOI:

Wydawnictwo:

Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu

Rok wydania:

2019

Liczba stron:

381

XML:ISBN/ISSN:

ONIX MARC21

Bibliografia:

. Zarządzanie wartością inwestycji w odnawialne źródła energii. Red. Ligus, Magdalena . : Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu, 2019, 381 s. ISBN 978-83-7695-752-4

Bibliografia refWorks:

RT Book, Whole

SR Electronic(1)

A2 Ligus, M.

T1 Zarządzanie wartością inwestycji w odnawialne źródła energii

PB Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu

YR 2019

SN 978-83-7695-752-4

Bibliografia BibTex:

@Book{ 221478, author = "", editor = "Ligus, Magdalena", title = "Zarządzanie wartością inwestycji w odnawialne źródła energii", publisher = "Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu", year = "2019", address = "", isbn = "978-83-7695-752-4" }

Bibliografia endNote:

TY - BOOK

AU -

ED - Ligus, Magdalena

TI - Zarządzanie wartością inwestycji w odnawialne źródła energii

PB - Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu

CY -

PY - 2019

SN - 978-83-7695-752-4

ER -

Netografia (standard APA):

. Red. Ligus, Magdalena. Zarządzanie wartością inwestycji w odnawialne źródła energii [baza danych online] : Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu, 2019 [dostęp: 07 07 2024]. Dostęp w Ibuk Libra: https://libra.ibuk.pl/reader/zarzadzanie-wartoscia-inwestycji-w-odnawialne-zrodla-energii-magdalena-ligus-221478.

zarządzanie, inwestycje, odnawialne źródła energii

Sektor energetyki odnawialnej jest jednym z najdynamiczniej rozwijających się sektorów przedsiębiorstw w Polsce. Stale rosnący rynek OZE wymusza usystematyzowanie i rozwój wiedzy w zakresie analizy opłacalności i ryzyka wykorzystywania tych techno...

Więcej

ISBN/ISSN:

978-83-7695-752-4

DOI:

Wydawnictwo:

Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu

Rok wydania:

2019

Liczba stron:

381

XML:ISBN/ISSN:

ONIX MARC21

Wstęp12
1. Uwarunkowania rozwoju energetyki opartej na źródłach odnawialnych w Polsce16
1.1. Przesłanki rozwoju odnawialnych źródeł energii16
1.2. Odnawialne źródła energii17
1.3. Początki rozwoju oraz stan obecny sektora energetyki odnawialnej w Polsce24
1.4. Prawodawstwo Unii Europejskiej wspierające OZE29
1.5. Prawodawstwo krajowe wspierające OZE33
1.6. Perspektywy rozwoju energetyki opartej na źródłach odnawialnych w Polsce46
2. Koncepcja i narzędzia zarządzania wartością inwestycji w odnawialne źródła energii 51
2.1. Wstęp do zarządzania wartością inwestycji w OZE51
2.2. Klasyfikacja mierników wartości oraz warianty wyceny52
2.3. Metoda zdyskontowanych przepływów pieniężnych54
2.4. Obszary decyzyjne w zarządzaniu wartością inwestycji55
2.5. Składowe wartości dochodowej projektu58
2.5.1. Definicja strumienia korzyści i nakładów58
2.5.2. Stopa kosztu finansowania inwestycji59
2.6. Krańcowy koszt kapitału64
3. Źródła finansowania inwestycji66
3.1. Struktura finansowania przedsięwzięć inwestycyjnych66
3.1.1. Czy istnieje optymalna struktura finansowania?66
3.1.2. Czy istnieje maksymalny poziom zadłużenia?70
3.2. Źródła finansowania przedsięwzięć inwestycyjnych72
3.2.1. Finansowanie kapitałem właścicielskim72
3.2.2. Finansowanie długiem73
3.2.3. Środki pomocowe krajowe i zagraniczne78
4. Zagraniczne i krajowe źródła preferencyjnego finansowania inwestycji w OZE80
4.1. Uwarunkowania preferencyjnego finansowania OZE80
4.2. Unijne regulacje i finansowanie OZE81
4.3. Wzmocnienie finansowania niskoemisyjnej gospodarki i OZE – plan inwestycyjny dla Europy84
4.4. Horyzont 2020 – finansowanie innowacji w obszarze energii i klimatu86
4.5. Środki finansowe na rozwój gospodarki niskoemisyjnej i OZE w Polsce w latach 2014-202088
4.5.1. Programowanie finansowania niskoemisyjnej gospodarki i OZE w Polsce88
4.5.2. Niskoemisyjna gospodarka i OZE w Umowie Partnerstwa 2014-90
4.6. Aktualne krajowe źródła preferencyjnego finansowania niskoemisyjnej gospodarki, efektywności energetycznej i OZE91
4.6.1. Finansowanie OZE w Polsce w latach 2014-202091
4.6.2. Program Operacyjny Infrastruktura i Środowisko i harmonogram naborów92
4.6.3. Finansowanie OZE w regionalnych programach operacyjnych na lata 2014-202098
4.6.4. Narodowy Fundusz Ochrony Środowiska i Gospodarki Wodnej. Programy na lata 2015-2020100
4.6.5. Norweski Mechanizm Finansowy105
4.6.6. Działania dotyczące energetyki odnawialnej w Programie Rozwoju Obszarów Wiejskich 2014-2020106
4.6.7. Szansa dla polskich podmiotów finansowania projektów dotyczących bezpiecznej, czystej i efektywnej energii w programie Horyzont 2020107
4.7. Podsumowanie110
5. Kapitał akcyjny jako źródło finansowania spółek z sektora OZE112
5.1. Analiza liczby debiutów spółek oraz kwota kapitału pozyskanego przez spółki z sektora odnawialnych źródeł energii112
5.2. Analiza ryzyka inwestycyjnego oraz zmienności stóp zwrotu dla spółek z sektora odnawialnych źródeł energii115
5.3. Analiza zwyżkowych stóp zwrotu – bogactwo akcjonariuszy spółek z sektora odnawialnych źródeł energii127
5.4. Analiza struktury akcjonariatu spółek z sektora odnawialnych źródeł energii127
5.5. Profil działalności, identyfikacja sektora oraz analiza misji spółek z sektora odnawialnych źródeł energii129
5.6. Rekomendacje analityczne dla spółek z sektora odnawialnych źródeł energii131
6. Finansowanie inwestycji w odnawialne źródła energii kapitałem wysokiego ryzyka (private equity/venture capital) 134
6.1. Finansowanie inwestycji OZE na rynku niepublicznym134
6.2. Charakterystyka uczestników rynku niepublicznego136
6.2.1. Venture capital136
6.2.2. Private equity138
6.2.3. Zainteresowanie funduszy VC/PE inwestycjami w OZE138
6.3. Proces inwestycyjny139
6.4. Zarządzanie ryzykiem inwestycji niepublicznych144
6.5. Charakterystyka rynku VC/PE w Polsce146
6.6. Badanie ankietowe funduszy venture capital w Polsce148
6.6.1. Grupa badawcza i przebieg badania148
6.6.2. Wyniki badania149
6.6.3. Charakterystyka badanych funduszy inwestycyjnych154
6.6.4. Wnioski z badania156
7. Kredyt inwestycyjny jako źródło finansowania inwestycji w odnawialne źródła energii 158
7.1. Przegląd aktualnej sytuacji finansowania OZE w bankach158
7.2. Ograniczenia w bankowym finansowaniu OZE160
7.3. Przygotowanie transakcji – elementy kluczowe dla oceny zdolności kredytowej161
7.4. Specyficzne obszary newralgiczne w bankowej ocenie projektu OZE168
7.4.1. Specyficzne obszary analizy w projektach farm wiatrowych176
7.4.2. Specyficzne obszary analizy w projektach biogazowych181
7.4.3. Specyficzne obszary analizy w projektach fotowoltaicznych184
7.4.4. Specyficzne obszary analizy w instalacjach prosumenckich185
8. Ocena finansowej opłacalności inwestycji w odnawialne źródła energii 187
8.1. Proces inwestowania kapitałowego187
8.2. Szacowanie przepływów pieniężnych na potrzeby oceny projektu inwestycyjnego189
8.2.1. Przepływy pieniężne na kolejnych etapach procesu inwestycyjnego189
8.2.2. Zasady kalkulacji wolnych przepływów pieniężnych projektuinwestycyjnego191
8.3. Metody oceny opłacalności projektu inwestycyjnego201
8.3.1. Klasyfikacja metod oceny opłacalności201
8.3.2. Metody proste203
8.3.3. Metody dyskontowe205
8.3.4. Metody porównywania projektów o różnym czasie trwania216
8.4. Trwałość finansowa projektu inwestycyjnego221
9. Ocena ekonomicznej opłacalności inwestycji w odnawialne źródła energii 222
9.1. Istota analizy ekonomicznej222
9.2. Etapy przeprowadzania analizy kosztów i korzyści223
9.3. Schemat rachunku kalkulacyjnego w analizie ekonomicznej226
9.3.1. Korekty cen oraz efekty zewnętrzne w energetyce228
9.3.2. Koszty zewnętrzne technologii energetyki odnawialnej234
9.3.3. Społeczna stopa dyskonta241
9.3.4. Kryteria oceny ekonomicznej opłacalności inwestycji242
9.4. Analiza kosztów i korzyści przykładowej farmy fotowoltaicznej o mocy 1 MWp244
9.5. Ograniczenia oceny inwestycji w odnawialne źródła energii z zastosowaniem analizy kosztów i korzyści oraz alternatywne narzędzia oceny246
9.5.1. Analiza efektywności kosztowej247
9.4.2. Analiza wielokryterialna250
10. Zarządzanie ryzykiem inwestycji w odnawialne źródła energii 255
10.1. Znaczenie zarzadzania ryzykiem inwestycji w OZE255
10.2. Podstawowe terminy i definicje255
10.3. Proces zarządzania ryzykiem w projektach energetyki opartej na źródłach odnawialnych258
10.4. Percepcja i podejście do ryzyka w przedsięwzięciach OZE w Europie i w Polsce264
10.5. Analiza jakościowa czynników ryzyka266
10.6. Wstępna analiza jakościowa ryzyka projektów inwestycyjnych OZE268
10.6.1. Grupy czynników ryzyka271
10.6.2. Wstępna analiza jakościowa ryzyka dużych źródeł energii – energetyka zawodowa274
10.6.3. Wstępna analiza jakościowa ryzyka dla źródeł energetyki przemysłowej281
10.6.4. Wstępna analiza jakościowa czynników ryzyka mikroinstalacji OZE283
10.7. Analiza ilościowa czynników ryzyka287
10.7.1. Metody bezpośrednie287
10.7.2. Metody pośrednie290
10.7.3. Opcje realne294
11. Studium przypadku oceny opłacalności i ryzyka biogazowni rolniczej o mocy 88 kWp298
11.1. Opis przedsięwzięcia298
11.2. Wybór technologii fermentacji beztlenowej oraz substratów rolniczych298
11.3. Uzysk energii elektrycznej i ciepła oraz prognoza przychodów303
11.4. Prognoza nakładów i kosztów operacyjnych305
11.5. Ocena opłacalności finansowej biogazowni305
11.6. Ocena opłacalności ekonomicznej biogazowni307
11.7. Analiza jakościowa czynników ryzykam309
11.8. Analiza wrażliwości i wartości wyłączających317
11.9. Analiza scenariuszy319
11.10. Symulacja Monte Carlo322
11.11. Podsumowanie322
Zakończenie 324
Załączniki338
Literatura363 Spis rysunków376
Spis tabel378
Summary380

Wstęp

Wrozdzialedrugimprzedstawionokoncepcjęoraznarzędziazarządzaniawar-

tościąprojektuinwestycyjnego.Dozasadniczychzadańosobydokonującejoceny

projektuinwestycyjnegonależywskazanieodpowiedniegostandarduwyceny,który

umożliwiwłaściwąinterpretacjęostatecznegorezultatuwyceny.Następniewskaza-

noobszary,wktórychmożnazwiększyćwartośćprojektu:operacyjny,inwestycyj-

ny,finansowyorazryzyka.Obszarydecyzyjnepołączonoznajpopularniejsząme-

todąwycenyinwestycjinapodstawiezdyskontowanychprzepływówpieniężnych.

Dlakażdegoobszarudecyzyjnegowskazanomiernikifinansowe,którepozwalają

napomiardokonańwdanymobszarzeiumożliwiająprocesmonitorowaniawzrostu

wartościpodczasrealizacjiprojektuinwestycyjnego.

ZewzględunaspecyfikęsektoraOZEjakostosunkowomłodego,perspekty-

wicznego,leczzarazemowysokimpoziomieryzykaorazwpisującegosięwreali-

zacjęcelówkrajowejiunijnejpolitykienergetyczno-klimatycznej,bardzoistotnym

zagadnieniemsąmożliwedopozyskaniaźródłaorazkosztfinansowaniategotypu

inwestycji.Szczególnegoznaczenianabieramożliwośćpozyskaniakapitałuwyso-

kiegoryzyka(privateequity/venturecapital),finansowaniapreferencyjnegozeźró-

dełkrajowychorazzagranicznych,wtymUE,jakrównieżmożliwośćfinansowania

inwestycjinarynkupublicznymorazfinansowaniabankowego.Zagadnieniatezo-

stałyporuszonewniniejszymopracowaniuwrozdziałachodtrzeciegodosiódmego.

Kluczowymzagadnieniemjestocenaopłacalnościitrwałościfinansowejpro-

jektówinwestycjiwOZEdokonywanazpunktuwidzeniainwestora.Jejpodstawą

sąpoprawnesporządzenieprognozyprzepływówpieniężnychorazwybóriinterpre-

tacjawynikówzastosowanychkryteriówoceny.Zewzględunacharakterinwestycji

generującychefektyzewnętrzne,awszczególnościśrodowiskowe,istotnezagad-

nieniestanowirównieżocenaopłacalnościzespołecznegopunktuwidzenia,tzw.

analizaekonomiczna,przeprowadzanazwyklezapomocąanalizykosztówikorzy-

ści(CBA).AnalizatajestpomocnapodczasrealizacjiinwestycjiwOZEwsektorze

publicznymorazwrazieubieganiasięopreferencyjnefinansowanieinwestycjiOZE

ześrodkówpomocowychUniiEuropejskiej,jakrównieżinnychfunduszyzagra-

nicznychikrajowych.Zagadnieniatezostałyzaprezentowanewrozdziałachósmym

idziewiątym.

SektorOZEjestsektoremniejednorodnymzpowodudużejliczbytechnologii.

Ponadtoskalaizłożonośćźródełryzykawtymsektorzewciążrosną,wzwiązku

zczymzarządzanieryzykiemwprzedsięwzięciachOZEzyskujecorazbardziejna

znaczeniu.Najistotniejszeobszaryryzykatoryzykopolityczno-prawne,ryzykopo-

godowe,techniczno-technologiczne,ryzykodostawcyiodbiorcy.Skutecznaiden-

tyfikacjajesttylkojednymzelementówzarządzaniaryzykiem,równieistotnesą

jegopomiar,instrumentyzabezpieczaniaitransferuryzyka.Tematykazarządzania

ryzykieminwestycjiwOZEzostałaprzedstawionawrozdzialedziesiątym.

Opracowaniewieńczystudiumprzypadkuocenyopłacalnościfinansowo-

-ekonomicznejorazryzykabiogazownirolniczejzaprezentowanewrozdzialejede-

nastym.

Brak wyników

Zarządzanie wartością inwestycji w odnawialne źródła energii

Treść książki

Znajdź bibliotekę blisko siebie, i uzyskaj dostęp do ebooka w systemie IBUK Libra