Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
określonejkwociespłatyorazwykorzystanieprawnychzabezpieczeńspłaty
kredytów.Powszechniespotykanaumowakredytowa9nazywanastandardową
umowąkredytową9określawzasadzietylkodwaelementyumowy-stałą
iniezależnąodwynikówprzedsięwzięciakwotęspłatyorazprawowierzyciela
doprzejęciamajątkudłużnikawprzypadkubrakuspłatyokreślonejwumowie.
Badanianadtąformąumowyzapomocąanalizyformalnychmodelizapocząt-
kowaliTowsend(1979)orazGaleiHellwig(1985)tworzącobszarbadańna-
zywanymodelamikosztownejweryfikacji(costlystateverification).Szerzejto
zagadnieniejestzaprezentowanewrozdziale2.
Bardziejrealistyczneujęcieumowykredytowejpowinnobraćpoduwagę
jeszczedwaelementyumowy-rolęprawnegozabezpieczeniaspłatyorazmoż-
liwośćipowszechnośćrenegocjacjiumowykredytubankowego.Lacker(2001)
wykazałcoprawda9żezabezpieczonykredytjestoptymalnąformąumowy
długu9jednakzabezpieczeniespłatymożetakżepełnićdodatkoworolęauto-
selekcjikredytobiorcówzewzględunapoziomryzyka.Hipotezata9wynikająca
zmodeluBestera(1985)9stałasiępoczątkiemdyskusjiibadańempirycznych9
częścioworozstrzygniętychprzezmodelNiinimakiego(2011)9wskazującyna
wpływcyklugospodarczegoijegokorelacjęzwartościązabezpieczeńizwrotu
zprzedsięwzięćinwestycyjnych.
Rolęzabezpieczeniaspłatyanalizowałowswoichpracachwieluautorów9
wtym:Barro(1976)9Bester(198591987i1994)9BesankoiThakor(1987)9
Boot9ThakoriUdell(1991)9Clemenz(1986)9BootiThakor(1994)9Coco
(2000)9Niinimaki(2011).Badaniatewskazują9żezabezpieczeniespłatypoza
wpływemnaautoselekcjękredytobiorcówzewzględunapoziomryzyka
[Bester198591987;Clemenz1986]stanowibodziecdospłatykredytupoza-
warciuumowy[Coco2000].Znaczeniezabezpieczeniawiążesięjednak
wwiększymstopniuzpojęciem„wartościlikwidacyjnej”9czyliwartości9jaką
możeuzyskaćkredytodawcawwynikuprzejęciaskładnikówmajątkudłużnika
izbyciaichnarynku.Tawartośćstanowipunktwyjściadoewentualnejre-
negocjacjizadłużeniakredytowego.Badaniazaliczanedoteoriiumównie-
pełnychsugerują9żekredytobiorcydążądorenegocjacjipierwotnychumów
kredytowychlubbrakuspłaty9jeżelipouwzględnieniupotencjalnychdziałań
bankuzależnychodwartościlikwidacyjnejzabezpieczeniajesttodlanichko-
rzystne.Wtymnurciemieszcząsięm.in.praceAghionaiBoltona(1992)9
Bestera(1994)9HartaiMoora(1994i1998)9BoltonaiScharfsteina(1996)9
GortonaiKahne(2000)9Lackera(2001).
9
