Treść książki

Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
24|
Rozdział1
porta-dotycząceczynnikówdecydującychowartościprzedsiębiorstwa,wtym
zaktualizowanejwartościprzepływówśrodkówpieniężnychzdziałalnościope-
racyjnejiwartościrezydualnejorazaktywówkrótkoterminowychprzeznaczo-
nychdosprzedaży-podzielajątakżeinninaukowcy,m.in.A.Duliniec
8
(wtym
przypadkujednakzuwzględnieniemrównieżinnychaktywówniezaangażowa-
nychwdziałalnośćoperacyjną).
Działanieprzedsiębiorstwwzmieniającymsięotoczeniuwymagazatem
określeniacelówfunkcjonowania,alerównieżrelacjiwobecpodmiotówwspół-
tworzącychśrodowiskoaktywności.Niewątpliwietworzeniewartości,rozumiane
równieżjakokreowaniezyskuekonomicznego
9
,wydajesięjednymznajważ-
niejszychmotywówdziałalnościprzedsiębiorstw
10
.Mimożewpowszechnym
przekonaniumogąistniećpoglądywskazującenagenerowaniezyskujakopod-
stawowejprzesłankidladziałalności,tojednakszerokorozumianetworzenie
wartościjakodziałanienarzeczinteresariuszypowinnobyćoczekiwanymrezul-
tatemaktywności.Wskazującnatworzeniewartości,należyzwrócićuwagęna
aktywnośćprzedsiębiorstwpostrzeganąwwieluwymiarach.Funkcjonowanie
możemiećbowiemodmienneznaczeniewkontekścieoczekiwańwieluinteresa-
riuszy.Zperspektywyspołecznejistotnewydająsięprzykładowomożliwości
zatrudnieniaiwzrostpoziomuzaspokojeniapotrzebśrodowiskalokalnego
11
-działalnośćjednostekgospodarczychprzyczyniasiębowiemdozwiększenia
stabilnościgospodarczej
12
.Alenietylkoaktywnośćprzedsiębiorstwjestgwa-
rancjąkorzyścidlaotoczenia.Procestenzachodzidwukierunkowo.Uzyskiwane
przychodyiponoszonekoszty,awkonsekwencji-generowanezyskiistraty,
związanezdziałalnościąjednostekgospodarczych,mająznaczeniedlawielu
grup.Niejednokrotnieumożliwiajągenerowaniekorzyścizarównoprzedsiębior-
stwu,jakitympodmiotom,któreistniejąwjegootoczeniu
13
,awszczególności
-samymodbiorcomwytwarzanychdóbrczyusług
14
.
Rozpatrująckorzyścidlainteresariuszy,któremogąbyćgenerowanewob-
szarzefinansowymzwracasięuwagęnietylkonakategoriewynagradzania
8
A.Duliniec,Strukturaikosztkapitałuwprzedsiębiorstwie,WydawnictwoNaukowePWN,
Warszawa2001,s.143.
9
Zyskekonomicznyjestwtymprzypadkuzamiennierozumianyjakoekonomicznawartość
dodana(EVA).Por.J.L.Grant,J.A.Abate,FocusonValue:aCorporateandInvestorGuideto
WealthCreation,JohnWiley&Sons,NewYork2001,s.13.
10
J.M.Stern,J.S.Shiely,I.Ross,TheEVAChallenge,JohnWiley&Sons,NewYork2001,
s.120.
11
K.Kenneth,J.Nofsinger,D.Mohr,CorporateGovernance,PrenticeHall,UpperSaddle
River2009,s.31.
12
K.A.Kim,GlobalCorporateFinance:AFocusedApproach,WorldScientificPublishing,
Singapore2011,s.24.
13
K.A.Kim,GlobalCorporateFinance…,op.cit.,s.226.
14
K.Baker,G.Martin,CapitalStructureandCorporateFinancingDecisions:Theory,Evi-
dence,andPractice,JohnWiley&SonsInc.,Hoboken2011,s.23.