Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
14
1.Bilanspłatniczyamechanizmydostosowawcze
Δ
B
=
X
(
1
+
ε
X
+
ε
M
)
Δ
e
,
(1.2)
gdzie:
X−początkowawielkośćeksportu(równaimportowi),
ε
X−wskaźnikelastycznościcenowejpopytunaeksport<0,
ε
M−wskaźnikelastycznościcenowejpopytunaimport<0,
Δe−spadekkursuwalutykrajowej(mierzonegojakocenawalutykrajowejwwalucie
zagranicznej).
Saldobilansupłatniczegoulegapoprawieopoczątkowąwartośćeksportu(równoważą-
cąwartośćimportu)pomnożonąprzezprocentowyspadekkursuwalutykrajowejwwyni-
kudewaluacji,jeżeliobieelastycznościpopytusąwiększeod0,5lubwzajemnieniezno-
sząsięwanalizowanymokresie.
Dalszerozwinięciemodeluelastycznościdoprowadziłodowłączeniadorównania(1.2)
efektudochodowegowyprowadzonegozmodelukeynesowskiego,wiążącegoprodukt
krajowyzbilansemhandlowym.Jednocześniepewnaniejasnośćpowstajewzwiązkuzin-
terpretacjąsamejzależnościpomiędzydochodemnarodowymabilansempłatniczym.
Brakjestklarownejodpowiedzinapytanie,czydochodowyefektdewaluacjinieograni-
czatutajspełnieniakluczowegowarunkuMarshalla-Lerneraniezbędnegodlazapewnie-
niapozytywnegowpływudewaluacjinabilanspłatniczy.Zprowadzonychbadańcopraw-
dawynika,żejeśliautonomicznewydatkipieniężnenieulegajązmianie,uwzględnienie
efektudochodowegoniepodważawarunkuMarshalla-Lernera,któregospełnieniejest
warunkiempoprawybilansupłatniczegowwynikudewaluacji,chociażskalatejpoprawy
jestodpowiedniomniejsza(wstosunkudooczekiwanegorezultatu).Efektpoprawybilan-
supłatniczegowyrażonyalgebraiczniemożeobecniewynieść:
Δ
B
=
sm
+
s
(
1
+
ε
X
+
ε
M
)
Δ
e
,
(1.3)
gdzie:
s
-wskaźnikkrańcowejskłonnościdooszczędzania,
m-wskaźnikkrańcowejskłonnościdoimportu.
Ponieważwskaźnikisorazmstanowiąwielkościułamkowe,zmianysaldabilansupłat-
niczegobędąodpowiedniomniejszewporównaniuzpoprzedniąsytuacjąopisanąprzez
równanie(1.2),wktórejefektdochodowyniebyłuwzględniany.Wyrażanyjestrówno-
cześniepogląd,iżuwzględnienieefektudodatkowego[A.Harberger,1950;R.Stern,
1973]możewywołaćrównieżodwrotnyskutek,cooznaczałoby,żespełnieniewarunku
Marshalla-Lerneraniezawszeprowadzidopoprawystanubilansupłatniczegowwyniku
dewaluacjikrajowejwaluty.Rozbieżnośćtawydajesięjednakpozorna,ponieważwmo-
deluelastycznościuwzględniasięniezmiennośćwydatków,coprzecieżniewyklucza
wzrostunominalnegoautonomicznychwydatkówpieniężnych.Wuproszczonymmodelu
dwóchkrajów,zwiększeniuwydatkówpieniężnychwkraju,któryobniżyłkurswłasnej
waluty,towarzyszyzmniejszeniewydatkówwkraju,któregokurswalutyuległaprecjacji.
Skutkiemtejzmianywydatkówpieniężnychjestponownezwiększenieimportuispadek
eksportupomimozdewaluowanejwaluty,atymsamymbardziejrygorystycznewymaga-
