Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
Istotafunkcjonowaniaprzedsiębiorstwanarynkukapitałowym
21
zwrotu
Stopa
Akcjonariusze
Ochronaimaksymalizowanie
wartościdlaakcjonariuszy
Kontrolaizaufanie
Stewardzi
izewnętrzna
Wewnętrzna
motywacja
Rysunek1020Modelstewardów
Źródło:jaknarys.1.1.
Kolejnawartaomówieniateoria-interesariuszy-zostałaprzedstawionaprzez
R.Freemana,arozwiniętanastępnieprzezT.DonaldsonaiL.Prestona9.Teoriata,
takjakwskazująD.Wheeleriin.,niejestzwartymtwierdzeniem,aleszerokimpo-
dejściemdozagadnienianadzorukorporacyjnego,związanymzsocjologiąiteo-
riąorganizacji,wktórejważnąrolęodgrywająfilozofia,prawo,etyka,ekonomia
iinnedziedzinywiedzy10.Teoriataodwołujesiędokażdejgrupyinteresariuszy,
któramożeoddziaływaćlubpodlegaoddziaływaniuwyznaczanychiosiąganych
przezprzedsiębiorstwocelów.Narysunku1.3przedstawionokoncepcjęmodelu
interesariuszy.
Listagrupinteresuzgodniezprezentowanymmodelemobejmuje:pracow-
ników,wtymzwiązkizawodowe,dostawców,klientów,społecznościlokalne
iin.Zarządzającyprzedsiębiorstwemmusząwięcbraćpoduwagęirównolegle
realizowaćcelewszystkichinteresariuszy.Wkoncepcjitejpodkreślasięfakt,że
przedsiębiorstwoniefunkcjonujewizolacji-tospołeczeństwo,któregoczęścią
sąposzczególnegrupy,tworzyotoczenie,wjakimonodziała.Spełnianieocze-
kiwańtaklicznejgrupyinteresariuszymożeprowadzićdoniższej,niżoczekują
tegowłaścicielerentownościiprzekładaćsięwkonsekwencjinaniższąwartość
przedsiębiorstwa.
Powyższeteorieniewyczerpujązagadnienianadzorukorporacyjnego,sąje-
dyniereprezentantamiszerokiegonurtu,próbującegowyjaśnićrelacjenarynku
międzywłaścicielamiimenedżeramiorazinnymiinteresariuszami.Niezależnie
odsformułowanejteorii,realizacjaceludziałaniaprzedsiębiorstwanarynkuka-
pitałowymodbywasięprzyplanowanymwzrościewartościdlaakcjonariuszy,
atakżewzrościeprofitówdlainnychgrupinteresu.
9
R.E.Freeman,StrategicManagement:AStakeholderApproach,CambridgeUniversityPress;
T.Donaldson,L.E.Preston,Thestakeholdertheoryofthecorporation:Concepts,evidence,
andimplications,„AcademyofManagementReview”2010,vol.20(1),s.65-91.
10D.Wheeler,H.Fabig,R.Boele,Paradoxesanddilemmasforstakeholderresponsivefirms
intheextractivesector:LessonsfromthecaseofShellandtheOgoni,„JournalofBusiness
Ethics”2002,vol.39(3),s.297-318.