Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
Nowebadaniadotycząceskutkówkryzysuorazzastosowanychnarzędzipolityki...
21
Inwestorzypróbująsięodniegouwolnić,szukającpłynnychaktywów,comoże
zdynamizowaćzjawiskakryzysowe”.
Wyróżnionewmodelumechanizmyamplifikacjipowodują,żedochodzido
ukształtowaniasięrównowagiwielopunktowej
11
,couzasadniainterwencjępaństwa
(rządulubbankucentralnego).Modelpokazuje,jakskomplikowanesądecyzje
podejmowaneprzezwładze.Choćmożliwejestprowadzeniezarównopolityki
exante(zapobiegawczej),jakipolitykiexpost(ograniczającejskutki),tomiędzy
nimiwystępująistotne„wymienności”.Wynikająoneprzedewszystkimstąd,że
prewencyjnezastosowanie„tępych”narzędzipolitykizmuszającychpodmiotydo
utrzymywaniawiększejpłynnościczydoobniżeniapoziomulewarowaniawe
wszystkich„stanachnatury”byłobybardzokosztowne,ponieważzakłócałoby
decyzjewsektorzeprywatnymwzazwyczajdominujących„sytuacjachniekryzyso-
wych”.Istotne„wymienności”występująrównieżmiędzyposzczególnyminarzę-
dziamipolitykiexpost,cobardzokomplikujewładzomdecyzje,szczególniejeśli
kryzysdotykawzasadziewszystkiesegmentyrynkufinansowego.Autorpokazuje
równieżnaprzykładzietrzechnarządzi(zasileniekapitałem,kredytpreferencyjny
izakupaktywów),żeróżniąsięonestopniemryzykaitymsamymmająróżny
wpływnabilanssektorarządowego.
Przedstawionewtympodrozdzialesposobyklasyfikowaniadziałańantykryzy-
sowychpokazują,choćwsposóbpośredni,żewstosunkudookresupowojennego,
wktórymwystępowałytypowerecesje,akryzysyfinansowemiałyznacznie
bardziejograniczonycharaktergeograficznyisektorowy,obecnyarsenałzarówno
dostępnych,jakifaktyczniezastosowanychnarzędzijestzdecydowanieszerszy.Na
obecnymetapiewychodzeniazkryzysuniejest,siłąrzeczy,jasne,któreznarzędzi
zostanąuznanezabardziej,aktórezamniejefektywne,itymsamym,które
znarzędziniestandardowychznajdąsiętrwalewgrupiestandardowych.Istotne
znaczeniewtymwzględziebędziemiałprzebiegstrategiiwychodzeniazurucho-
mionychdziałań.
1030Nowebadaniadotyczące
skutkówkryzysuorazzastosowanych
narzędzipolitykimakroekonomicznej
Jakpodkreślonowuwagachwstępnych,w2010r.inapoczątku2011r.
pojawiłosięwielenowychpracempirycznych,dziękiktórymwiedzanatemat
przebieguiskutkówobecnegokryzysuznaczącosięzwiększyła.Coistotne,
11
Wewspółczesnejmakroekonomiiprzyjmujesię,żewzależnościodnastrojówluboczekiwań
podmiotówgospodarczych(optymizmulubpesymizmu)poziomPKBmożesięustabilizowaćna
wyższymlubniższympoziomie.Wwynikudziałańpaństwazwiększającychstopieńzaufaniapod-
miotówgospodarkamożesięznaleźćnawyższympoziomie.
