Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
RozdziałI.Podstawyteoretyczne
nymopodatkowaniemdochodubyliamerykańscyekonomiściM.A.King
iD.FullertonzUniwersytetuwChicago,którzyzaproponowalikoncepcję
pomiaruefektywnejwysokościpodatkuprzezpryzmatkosztukapitału13.
102010Efektywnagranicznastawkapodatku
Electivemarginaltaxrate(EMTR),występującateżpodskrótemMETR
(marginalelectivetaxrate)toefektywnagraniczna(krańcowa)stawkapo-
datku.Jestwielkościąuzyskiwanąnapodstawiesymulacjiwartościpodatku
podlegającegozapłaciewstosunkudowynikufinansowegobruttoprzy
inwestycjigranicznej,czylitakiej,wktórejosiągniętyzyskpokrywajedynie
kosztkapitału.Wtymmodeluzakładasię,żeprzedsiębiorstworealizuje
całąinwestycjęwyłączniezkapitałówwłasnych,akosztzaangażowanego
kapitałuokreślasięstatystycznienapoziomiealternatywnegokosztujego
wykorzystania14.Mowazatemoinwestycjizzerowąrentownościąekono-
micznązperspektywyudziałowca,przyczymwkalkulacjiEMTRwynik
finansowybruttonapoziomieprzedsiębiorstwajestdodatniiodpowiada
właśniekosztowikapitału.Podstawaopodatkowaniastanowiwielkośćod-
rębnąodwynikufinansowegobruttozprzyczynleżącychpostronieprawa
podatkowego,austalonazgodnieztymprawemkwotaPDOPdozapłaty,
odniesionadogranicznegowynikufinansowegobrutto,wyrażastawkę
EMTR,którąobliczasięzapomocąnastępującegowzoru:
EMTR=
Q-S
Q
gdzie:
Q-kosztkapitału(implikowanarealnastopazwrotuprzedopodatkowaniem)
S-realnastopazwrotupoopodatkowaniu
Q-S-efektywnykrańcowyklinpodatkowy15.
13M.A.King,D.Fullerton,TeTaxationofIncomefromCapital,Chicago1984.
14K.Suwalski,EfektywnypoziomopodatkowaniaprzedsiębiorstwwkrajachUniiEuropejskiej,
Wrocław2010,s.3.
15Terminu„klinpodatkowy”najczęściejużywasięwkontekścieobciążeniapracydaninami
publicznoprawnymi(podatki,składkinaubezpieczeniespołeczne).Wpowyższymwzorze
odnosisięondoróżnicywstopiezwrotuzinwestycjiprzedipoopodatkowaniuPDOP,czyli
doobciążeniakapitałudaninamipublicznoprawnymi.
20
