Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
24
ŁukaszSułkowski
ioznaczaotrzymanieprzezinnypodmiotprawzałożycielskichikontroli
naduczelnią.Inkorporacja,będącasynonimemwcielenia,odnosisiędouczel-
nipublicznychiniepublicznychioznaczawłączeniejednejlubwięcejuczelni
wstrukturyinnej28.
Synergiawfuzji
Konsolidacjeuczelni,podobniejakinnychpodmiotówgospodarczych,po-
winnyprowadzićdowzrostuwartościstanowiącegorezultatwystąpienia
efektówsynergii,któremożnaopisaćwzorem:
V
ab=v
a+v
b+S
ab
gdzie:
V
ab-wartośćpołączonychorganizacji,
v
a-wartośćorganizacjiaprzedpołączeniem,
v
b-wartośćorganizacjibprzedpołączeniem,
S
ab-wartośćsynergii29.
Synergiasłużyzatemuzasadnieniuwartościprzejęcialubfuzji.Odnosi
siędowartościdodanych,któresąmożliwedouzyskaniapopołączeniu
organizacji,niedostępnenatomiastdlaobuorganizacjidziałającychniezależ-
nie.Przejęcielubfuzjesąuzasadnioneotyle,oileprowadządozwiększenia
wartościdodanejlubwniektórychwypadkachdozapobieżeniajejspadko-
wi30.Fuzjemająkluczoweznaczeniewzarządzaniustrategicznym,restruktu-
ryzacjiorazzarządzaniuobszaramifunkcjonalnymiprzedsiębiorstwa,które-
zintegrowane-mająprowadzićdosynergiiiwartościdodanej31.Efektsy-
nergiimożnazidentyfikowaćnatrzechpoziomach:wdziałalnościoperacyj-
nej,finansowejirynkowej.
1.Napoziomiedziałalnościoperacyjnej:ekonomiaskaliwzakresiezarzą-
dzania,marketingu,produkcji,dystrybucji,wzrostuprzychodówzesprze-
daży,redukcjikosztówoperacyjnych.Wprzypadkuuczelniwyższychjest
towiększaskaladziałalności,gwarantującakorzyścizwielkościorganizacji
28A.Ahmadvand,K.Heidari,op.cit.,s.736.
29D.Ciesielska-Maciągowska,M.J.Radło,Budowaniewartościprzedsiębiorstwawprocesach
fuzjiiprzejęć,w:Fuzjeiprzejęcia.Kluczoweczynnikisukcesuiprzyczynyniepowodzeńtransakcji,red.
J.Korpus,PWN,2014,s.124.
30M.Lewandowskiiin.,FuzjeiprzejęciawPolscenatletendencjiświatowych,WIG-Press,
2001,s.209.
31S.Cartwright,R.Schoenberg,Thirtyyearsofmergersandacquisitionsresearch:Recentadvan-
cesandfutureopportunities,DBritishJournalofManagement”,2006,17,S1.
