Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
ROZDZIAŁ1
Inwestowaniewwartość:definicje,
rodzaje,wyniki,ryzyko,zasady
Czymjestinwestowaniewwartość?
Inwestowaniewwartośćtometodainwestowania,któraporazpierw-
szyzostałascharakteryzowanawlatachdwudziestychidoprecyzowana
wlatachtrzydziestychXXwiekuprzezBenjaminaGrahamaiDavida
Dodda.Odtamtejporyudoskonalałojągłównieniewielkie,leczznaczące
gronoinwestorów,wśródktórychprymwiódłWarrenBuffett,któryna
początkulatpięćdziesiątychbyłuczniemwyżejwspomnianych.Graham
iDoddwyróżnilitrzygłównezałożenia,naktórychopierasięinwesto-
waniewwartośćnarynkachfinansowych:
1.Cenypapierówwartościowychpodlegająznacznymiczęstoniespo-
dziewanymzmianom.Mr.Market,słynnegrahamowskieuosobienie
bezosobowychsił,któremająogromnywpływnawahaniacen
papierówwartościowych,codzienniekupujeisprzedajedowolne
aktywafinansowe.Jegozachowaniasączęstonieprzewidywalne
iskrajne,cobezpośredniowpływanajegointeresy.
2.Pomimowahańwycenrynkowychaktywówfinansowych,wiele
znichnadalposiadaswojąrzeczywistą,bazowąwartośćekono-
miczną,którajeststosunkowostabilnaiktóramożezostaćcałkiem
dokładniezmierzona,oileinwestorwykazujesięsumiennością
izdyscyplinowaniem.Innymisłowy,wewnętrznawartośćpapierów
wartościowychtojedno;obecnawycena,poktórejsąsprzedawane,
