Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
rok)instrumentówemitowanychprzezprzedsiębiorstwaorazprzezjednostkisamo-
rząduterytorialnego;
•narynkukapitałowymistniejąinstrumenty,którezpunktuwidzeniaswoich
charakterystyksąobligacjami,ajednakzpowoduregulacjiprawnychlubpewnych
zwyczajówstosowanajestwodniesieniudonichinnanazwa;typowymprzykładem
jesttutajlistzastawny(opisywanywdalszejczęści).
Obligacja(bond)jesttoinstrumentfinansowy,wktórymstronakrótka(emitent
obligacji)jestdłużnikiemstronydługiej(posiadaczaobligacji,zwanegoobligatariu-
szem)izobowiązujesiędowykuputejobligacji,polegającegonazapłaceniuwartości
nominalnejobligacjioraz(gdywystępują)odsetek.
Przeważającawiększośćobligacjicharakteryzowanajestzapomocąnastępujących
parametrów:
•wartośćnominalna–jesttowartość,odktórejnaliczasięodsetkiiktórajest
płaconaobligatariuszowiwterminiewykupu;
•terminwykupu–jesttotermin,poupływiektóregodługjestspłacony;
•oprocentowanie(inaczej:stopakuponów,stopaoprocentowania)–stopapro-
centowaokreślającawielkośćodsetekwypłacanychobligatariuszowi;stopatajest
wyrażonawskaliroku;
•terminypłaceniaodsetek–zależąoneodtego,jakczęstoemitentwypłaca
odsetki,zazwyczajjesttorazwroku,raznapółrokubądźraznakwartał;okresten
nazywasięokresemodsetkowym.
Narynkukapitałowymistniejewielerodzajówobligacji.Najczęściejstosowane
dwarodzajeklasyfikacjiobligacjiuwzględniają:
•kryteriumoprocentowania,
•kryteriumemitenta.
Wedługklasyfikacjizpunktuwidzeniaoprocentowaniaobligacjiwyróżniamy:
•obligacjeostałymoprocentowaniu,
•obligacjeozmiennymoprocentowaniu(wtymobligacjeindeksowane),
•obligacjezerokuponowe.
Obligacjaostałymoprocentowaniutotaka,wktórejoprocentowaniejeststałe
iznane.Pozwalatonadokładneokreśleniewszystkichpłatnościztytułuposiadania
obligacjijużwmomenciejejzakupu.
Przykład.Obligacjamaterminwykupu2lata,wartośćnominalną1000złoraz
oprocentowanie5%.Odsetkipłaconesąwokresachpółrocznych.Oznaczato,że
obligatariuszotrzymanastępującepłatnościodemitenta:
•zapółroku:25zł(2,5%wskalipółrokuodwartościnominalnej),
•zarok:25zł,
•zapółtoraroku:25zł,
•zadwalata:1025zł(odsetkizapółrokurówne25złpluswartośćnominalna).
Obligacjaozmiennymoprocentowaniutotaka,wktórejoprocentowaniezmienia
sięwterminachpłaceniaodsetek.Jestonozależneodpewnejstopyodniesienia
(stopyreferencyjnej).Stopątąjestzazwyczajprzeciętnastopaoprocentowaniakre-
27
