Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
•bonskarbowy,
•bonkomercyjny,
•certyfikatdepozytowy,
•transakcjarepoireverserepo.
Bonskarbowy(treasurybill)jesttoinstrumentfinansowy,któregoemitentem
jestskarbpaństwa.Poprzezemisjętegoinstrumentuskarbpaństwapozyskujekapitał
nakrótkiokres,dziękiczemuistniejemożliwośćfinansowaniaczęścideficytubudże-
towego.Bonskarbowyjestinstrumentemzerokuponowym,tzn.sprzedawanyjest
zdyskontem.Ponieważemitentemjestskarbpaństwa,bonskarbowytraktowanyjest
jakoinstrumentwolnyodryzyka(oczywiściewprzypadkuprzetrzymaniaprzezin-
westoradoterminuwykupu).Bonskarbowymożebyćemitowanynaróżneokresy.
WPolscenp.przeważająbonyskarboweemitowanena13tygodni,26tygodnii52
tygodnie.
Bonkomercyjny(commercialpaper),inaczejCP,jesttoinstrumentfinansowy,
któregoemitentemjestprzedsiębiorstwo.Wtensposóbprzedsiębiorstwopozyskuje
kapitałnakrótkiokres,zazwyczajzwiększawtensposóbpłynność.Zwykleinstrument
tensprzedawanyjestzapośrednictwembanku.Zregułybonkomercyjnyjestin-
strumentemzerokuponowym,alepojawiająsięrównieżbonykomercyjnebędące
instrumentamiostałymoprocentowaniu.Wporównaniuzbonemskarbowym,bon
komercyjnyjestinstrumentemowyższymryzyku.Oznaczato,żebonkomercyjny
(zerokuponowy)mającytakiesamecharakterystyki(wartośćnominalna,terminwy-
kupu)jakbonskarbowypowinienbyćtańszy.WPolscewodniesieniudobonów
komercyjnychstosowanesąrównieżinnenazwy,takiejaknp.bonhandlowy,krót-
koterminowypapierdłużny.
Certyfikatdepozytowy(certificateofdeposit),inaczejCD,jesttoinstrument
finansowyemitowanyprzezbank.Wpewnymuproszczeniumożnagotraktowaćjako
,,depozytbankowy,którymmożnaobracać’’.Wtensposóbbankpozyskujekapitał.
Istotnejestto,żeposiadaczcertyfikatudepozytowegoniemusitrzymaćgodoterminu
wykupu,leczmożesprzedaćgonarynkuwtórnym.Zazwyczajcertyfikatdepozytowy
jestinstrumentemostałymoprocentowaniu(instrumentopodstawieodsetkowej),
alespotykanesąrównieżzerokuponowecertyfikatydepozytowe.
Transakcjarepoireverserepotowzasadzietensaminstrumentfinansowy,
astosowaniekonkretnejnazwyzależyodtego,zpunktuwidzeniaktórejstrony
(długiejlubkrótkiej)jestonrozpatrywany.Dlastronykrótkiejjesttorepo,dlastrony
długiejzaśreverserepo.Czasemrozróżniasiętenazwyzewzględunato,któraztych
dwóchstronjestinicjatoremkontraktu(transakcji).Najbardziejogólnanazwatego
instrumentufinansowegotorepo.Istotnejestto,żestronamitegokontraktusąbanki,
samatransakcjamamiejscenarynkumiędzybankowymizregułyjejokresdo
terminuwykupujestbardzokrótki.Jeślijesttojedendzień,tostosowanajestnazwa
overnightrepo.
Transakcjarepopoleganatym,żestronakrótkasprzedajestroniedługiejpewne
instrumentyfinansowe(częstosątobonyskarbowe),alezezobowiązaniemodku-
pieniatychinstrumentówpoustalonejceniewterminiewykupu.Wtensposóbstrona
krótkapozyskujekapitałnakrótkiokresodstronydługiej,przyczymzabezpiecze-
25
