Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
Funduszeinwestycyjne-ujęcieteoretyczne
27
WAN,aletakżepodwpływemzmianpopytunaCI.Różnicepomiędzywycenąksię-
gowąirynkowąCI,średniowynosząceok.5-10%,określasięjakoparadoksfunduszy
zamkniętych(closed-endfundpuzzle)
60.Zuwaginazmianypopytunarynkumożliwe
jestnotowanieCI:
1)zdyskontem(zpremią)-gdycertyfikatmożnakupićpocenieniższej(wyższej)
aniżeliwycenaksięgowaWANprzypadającychnajedenTU
61lub
2)pocenierówniejwycenieksięgowejWANprzypadającychnajedenTU.
KolejnąkategorięwyszczególnionąwUFIstanowiąSFIO,któredziałająbardzo
podobniedoopisanychwcześniej„zwykłych”FIO.ElementemwyróżniającymSFIO
wstosunkudoFIOjestjednakmożliwośćograniczeniaichszerokorozumianejotwar-
tości
62
.StatutSFIOmożestanowić,żeuczestnikamifunduszumogązostaćjedynie
podmioty,którespełniająokreślonewnimwarunki
63.Wefekciekoncepcjataumoż-
liwiautworzeniefunduszuskierowanegodokonkretnegoodbiorcy,np.jedynieosób
prawnychczyklientówzamożnychzokreśloną,wysokąkwotąplanowanejinwesty-
cji.Cowięcej,wprzypadkuSFIO,gdyjegouczestnikamisąwyłącznie:osobyprawne,
jednostkiorganizacyjnenieposiadająceosobowościprawnejlubosobyfizyczne,które
dokonająwysokiej,jednorazowejwpłatydofunduszuwwysokościniemniejszejniż
równowartość40tys.euro,funduszmoże,przydokonywaniulokataktywów,stoso-
waćzasadyiograniczeniainwestycyjneokreślonedlaFIZ
64
,cowpraktyceoznacza
szerszemożliwościinwestycyjne.Istotnieograniczonagrupauczestnikówfunduszu
sprawia,żeniejestkoniecznestosowanietakrestrykcyjnejpolitykilokacyjnej
65.Przy
założeniu,iżSFIOdziałanazasadachokreślonychdlaFIZ,możeprzykładowolokować
do20%wartościaktywówwpapierywartościowejednegopodmiotu,codefactozwięk-
szajegoryzykoprzynajmniejdwukrotniewstosunkudodziałania„typowego”FIO.
Natomiastwprzypadkuinwestycjiwinnetytułyuczestnictwaryzykomożewzrosnąć
nawetponaddwukrotnie,ponieważSFIOmożeinwestowaćażdo50%wartościswo-
ichaktywówwjednostkiuczestnictwajednegofunduszuinwestycyjnegootwartego,
wtytułyuczestnictwafunduszuzagranicznegolubinstytucjiwspólnegoinwestowa-
nia
66(wprzypadkuFIOjesttomaksymalnie20%).
60
Szerzejw:A.Trzebiński,Paradoksfunduszyzamkniętych-wpływdecyzjiinwestorównawycenęgiełdowącertyf-
katówinwestycyjnychnaprzykładziepolskichfunduszyzamkniętych,„PsychologiaEkonomiczna”2015,nr8.
61
M.Hadaś-Dyduch,Koncepcjaocenyefektywnościfnansowejinwestycjiwcertyfkatydyskontowenaprzykładzie
LotosS.A.,„StudiaEkonomiczneUniwersytetEkonomicznywKatowicach”2014,nr181,s.126.
62
E.Duda-Piechaczek,Funduszeinwestycyjnewpraktyce.Jakodmienićswojeżycie,bezpiecznieinwestującwfundu-
szeinwestycyjne?,Wydawnictwo„ZłoteMyśli”,Gliwice2008,s.56.
63
64
65
Art.113ust.1UFI.
Art.113ust.3UFI.
Istotalimitówinwestycyjnych,atakżeporównanieobowiązującychograniczeńpomiędzyposzczególnymi
rodzajamifunduszyzostałyszczegółowoomówionewpodrozdziale3.1.
66
Art.113ust.5UFI.
