Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
20
Rozdział1
isposobamiprzeciwdziałaniamu.Oilewliteraturzezagranicznejistniejeszeregbadań
natentemat,otyleanalizującliteraturępolskojęzyczną,możnadojśćdowniosku,że
badanianadryzykiemsystemowymsąnarelatywniewczesnymetapie.
Poglobalnymkryzysieokazałosię,żeryzykosystemowebyłoniedoszacowaneprzez
instytucjesiecibezpieczeństwafinansowegoipodmiotygospodarcze.Jestonoczymś
więcejniżtylkosumąposzczególnychtypówryzykadotyczącychinstytucjifinansowych.
Oileryzykokredytowe,płynnościczyoperacyjne
26
itp.możnabezpośrednioprzypisać
danejinstytucji,otylezryzykiemsystemowymmożnazrobićtojedyniepośrednio.
Wprzypadkuryzykadanejinstytucji-natympoziomiejestonogenerowaneijego
kosztyponosząposzczególneinstytucje.Zkoleiwprzypadkuryzykasystemowegojest
onoefektemagregacjiwszystkichtypówryzykawynikającychzfunkcjonowaniainstyń
tucjifinansowych,jakteżzpowiązańczykorelacjimiędzynimi.Kosztyzwiązanezjego
materializacjąsąjednakponoszoneprzezwszystkichuczestnikówsystemufinansoweń
goipodmiotysferyrealnej.Kosztyteniesąwwystarczającymstopniuuwzględnianie
(internalizowane)wrachunkuekonomicznymdanejinstytucjifinansowej.Możetosprań
wiać,żewprzypadkuinstytucjifinansowychwystępujeefektgapowiczarozumiany
jakopodejmowanienadmiernegoryzyka(zperspektywydanejinstytucji),skutkujący
wzrostemryzykasystemowego.Niejestrównież,naobecnymetapiebadań,możliwe
interpretowanieryzykasystemowegojakonegatywnegoodchyleniaodoczekiwanego
rezultatu,jakwprzypadkutypówryzykanapoziomiemikroekonomicznym.Wynika
tom.in.zfaktu,żenieistniejeoptymalnypoziomryzykasystemowegoczystabilnoń
ści,doktóregonależałobydążyć.
PokryzysowąewolucjęwpodejściudoryzykabardzotrafnieprzedstawiaC.Borio
27
,
wskazującżeprzedglobalnymkryzysemfinansowym2007+dominowałpogląd,iż
ryzykojestniskiewokresieboomu,awysokiewokresierecesji.Potymkryzysie
-zgodniezlogikąmakroostrożnościową-ryzykokumulujesię(anieobniża)wczań
sieboomu,amaterializujewczasierecesji(coprzedstawiarysunek2).Jesttozwiąń
zanezezjawiskiemparadoksustabilnościfinansowej(błędnejpercepcjiryzyka),gdy
np.bardzoniskiespreadynarynkufinansowymwokresieboomubyłypostrzegane
jakosymptomobniżonego,aniewysokiegoryzyka
28.C.Boriosłusznieargumentuje,
26
27
28
ofSystemicRisk,“SystemicRiskCentreSpecialPaper”2014,No.5,August,TeLondonSchoolofEconoń
micsandPoliticalScience,s.1-27.
Sąonerozpatrywanezazwyczajjakoodrębneiwydzielone.Wzajemneoddziaływanienasiebie(współzań
leżność)tychrodzajówryzykaprowadzidoniepożądanychinieoczekiwanychnastępstw.Tennowy,zagreń
gowanytypryzykamożebyćrozumianyjakoryzykosystemowe.Por.J.K.Solarz,Zarządzanieryzykiem
systemufinansowego,WydawnictwoNaukowePWN,Warszawa2008,s.12.
C.Borio,MacroprudentialFrameworks:Experience,ProspectsandaWayForward,speechontheoccasion
oftheBank,sAnnualGeneralMeetinginBasel,24June2018.
NapodstawiebadańempirycznychJ.Danielssoniin.udowadniają,że-zgodniezteorematemH.Minń
sky,ego-„stabilnośćjestdestabilizująca”,aniskazmiennośćnarynkachfinansowychpowodujewzrost
