Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
31
uniknięcia(zdarzeniemtakimwprzytaczanychanalizachmogłabyćniewypła-
calnośćjednegolubkilkukrajówAmerykiŁacińskiej).Miaramipodatnościna
szokizewnętrznezaproponowanymiprzezR.W
.Cline’abyłypoziomzewnętrz-
negozadłużeniarządowegoperseorazekspozycjabankówzkrajówwierzycieli
naomawianedługi.Oilew1981r.zagłównyczynniksprawczypodatnościna
szokiR.W
.Clineuznałrozmiaryekspozycji,otylew1983r.zwróciłuwagęna
kluczoweznaczenierozmiarówdźwignifinansowejbanków,którymprzypisał
odpowiedzialnośćzarozprzestrzenianiesięefektuzarażaniawcałymsystemie
finansowym.
SformułowanieprzezR.W
.Cline’apowyższychwnioskówuznawanejestza
istotnymomentewolucjikoncepcjiryzykasystemowego.Wlatach80.XXw.
autortenniemógłjeszczedostrzecroliwzajemnychpowiązańwramachsystemu
wtransmisjiefektuzarażania(związektenstałsięoczywistydopieropokryzysie
finansowymwlatach2008–2009),alepodkreślającznaczeniedźwignifinan-
sowejzwróciłonuwagę,żeniektórebankicharakteryzujeimmanentnawraż-
liwośćsystemowa,niezależnaodprawdopodobieństwawystąpieniazdarzenia
zewnętrznego.
ZażegnanieproblemuzadłużeniazewnętrznegokrajówAmerykiŁacińskiej
podkonieclat80.XXw.sprawiło,żekoncepcjaR.W.Cline’aodeszłanieco
wzapomnienie.Decydenci,starającsięzapobiegaćkryzysomwprzyszłości,
skoncentrowalisięnapolitycedostosowaństrukturalnychproponowanychprzez
konsensuswaszyngtońskiprzedstawionyprzezJ.Williamsona55.Konsensus,prze-
widującym.in.wprowadzeniedyscyplinyfiskalnej,deregulacjęrynkówiprywa-
tyzację,głównyciężarodpowiedzialnościzaryzykofinansoweprzerzucałna
uczestnikówżyciagospodarczegopodejmującychokreślonedecyzje.Załamanie,
dojakiegodoszłonaświatowychrynkachfinansowychw2008r.,wznowiło
dyskusjęnadnaturąryzykasystemowego,wtrakciektórejponownieprzywoły-
wanopoglądyR.W
.Cline’a,żekryzysybywająnieprzewidywalne,apodatnośćna
szokistanowicechęimmanentnądanegosystemu56.
Mimożegłównącechąostatnichkryzysówfinansowych,azwłaszczakryzysu
zpoczątkuXXIw.byłoto,żetowarzyszyłoimryzykosystemowe57,wliteraturze
przedmiotuniewystępujejedna,powszechnieobowiązującadefinicjategopojęcia.
Takistanrzeczyutrudniawypracowaniespójnychprewencyjnychrozwiązańregu-
lacyjnychnaszczeblumiędzynarodowym.Cowięcej,faktwystępowaniaryzyka
55DyrektorInstytutuGospodarkiŚwiatowejwWaszyngtoniew1989r.
56O.Ozgöde,TheEmergenceofSystemicFinancialRisk:FromStructuralAdjustment(Back)
toVulnerabilityReduction,„Limn”2011,nr1,http://limn.it/the-emergence-of-systemic-financial-
-risk-from-structural-adjustment-back-to-vulnerability-reduction/(datadostępu:6.08.2014).
57K.Jajuga,Czybanki…
