Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
18
1.Podstawowezasadyanalizyefektywnościekonomicznejinwestycji
Czynnik(1+r1)wewzorze(1.1)nosinazwęczynnikadyskontującegokapitałV0
wprzód,tj.nakoniecrokut=1.PouwzględnieniupodatkuPostopiepoddocho-
dukapitałowegor1V0wwysokościP=pr1V0wzór(1.1)przyjmujepostać
F
1
=
V
0
+
rV
10
−
prV
10
=
V
0
+
Vr
01
(1
−
p
)
=
V
0
[1
+
r
1
(1
−
p
)]
.
Podwóchlatach(t=2)otrzymujesię
F
2
=
V
0
(1
+
r
1
)
+
V
0
(1
+
rr
1
)
2
=
V
0
(1
+
r
1
)(1
+
r
2
)
,
apouwzględnieniupodatkuoddochodukapitałowego
F
2
=
V
0
[1
+
r
1
(1
−
p
)]
+
rV
20
[1
+
r
1
(1
−
p
)]
−
prV
20
[1
+
r
1
(1
−
p
)]
=
(1.2)
(1.3)
(1.4)
=
V
0
[1
+
r
1
(1
−
p
)]
+
rV
20
[1
+
r
1
(1
−
p
)](1
−
p
)
=
V
0
[1
+
r
1
(1
−
p
)][1
+
r
2
(1
−
p
)]ł
gdzier2jeststopądyskonta(oprocentowaniakapitału)wdrugimroku.
Po3latach(t=3)
F
3
=
V
0
(1
+
r
1
)(1
+
r
2
)
+
V
0
(1
+
r
1
)(1
+
rr
23
)
=
V
0
(1
+
r
1
)(1
+
r
2
)(1
+
r
3
)
,
(1.5)
apouwzględnieniupodatku
F
3
=
V
0
[1
+
r
1
(1
−
p
)][1
+
r
2
(1
−
p
)]
+
rV
30
[1
+
r
1
(1
−
p
)][1
+
r
2
(1
−
p
)]
−
−
prV
30
[1
+
r
1
(1
−
p
)][1
+
r
2
(1
−
p
)]
=
V
0
[1
+
r
1
(1
−
p
)][1
+
r
2
(1
−
p
)]
+
+
rV
30
[1
+
r
1
(1
−
p
)][1
+
r
2
(1
−
p
)](1
−
p
)
=
V
0
[1
+
r
1
(1
−
p
)][1
+
r
2
(1
−
p
)][1
+
r
3
(1
−
p
)],
(1.6)
gdzier3jeststopądyskonta(oprocentowaniakapitału)wtrzecimroku.
PoNlatachkapitałpoczątkowyV0wzrastadowartości
N
F
N
=
V
0
(1
+
r
1
)(1
+
r
2
)(1
+
r
3
)
×⋅⋅⋅×
(1
+
r
N
)
=
V
0
∏
(1
+
r
t
)
,
t
=
1
apouwzględnieniupodatku
F
N
=
V
0
[1
+
r
1
(1
−
p
)][1
+
r
2
(1
−
p
)][1
+
r
3
(1
−
p
)]
×⋅⋅⋅×
[1
+
r
N
(1
−
p
)]
=
=
V
0
∏
t
N
=
1
[1
+
r
t
(1
−
p
)]ł
(1.7)
(1.8)
Jeżelistopadyskontartprzyjmujestałąwartośćwkolejnychlatacht=1,2,…,N,
rt=r=const,tokapitałpoczątkowypotlatachprzyjmujewartość
F
t
=
V
0(1
+
r
)t
.
Wyrażenie
(1.9)
a
t
=
(1
+
r
)t
(1.10)
wewzorze(1.9)nosinazwęczynnikadyskontującego(oprocentowującego)pie-
niądzeV0wprzód.
