Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
ROZDZIAŁ3.INSTRUMENTYFINANSOWE
•
właścicielkwitudepozytowegowystawionegonapodstawiezdeponowanych
akcjimatakiesameprawajakakcjonariusz,wtymprzedewszystkimprawo
dodywidendy.
Zasadąstosowanąwprzypadkukwitówdepozytowychjestpełnamożliwośćrea-
lizacjiprawzakcjibędącychpodstawąichemisji.Realizacjatanastępujejednaknie
bezpośrednio,alezapośrednictwembankudepozytowego(ewentualniezapośrednic-
twembanku-powiernika,jeżelibankdepozytowyzawrzeznimumowępowierniczą).
Naprzykład,bankdepozytowy(bądźbank-powiernik)reprezentujeinteresynabyw-
cówkwitówdepozytowychnawalnymzgromadzeniuakcjonariuszyspółki.Ponadto
inwestormożewkażdejchwiliwymienićkwitnaodpowiadającąmuliczbęakcji.
Podstawowymkryteriumpodziałukwitówdepozytowychjestmiejsceichemisji
iobrotu.Najczęściejdzielimykwitynadwarodzaje:
•
amerykańskiekwitydepozytowe(americandepositaryreceipt−ADR);
•
globalnekwitydepozytowe(globaldepositaryreceipt−GDR).
ADR-ysąemitowanenarynkuamerykańskimzprzeznaczeniemdlatamtejszych
inwestorów.ZkoleiGDR-ymogąbyćprzedmiotemobrotutakżenainnychrynkach
kapitałowych.WEuropienajczęściejsąnotowanenagiełdachwLondynieiwLuk-
semburgu.Zprawnegoioperacyjnegopunktuwidzeniaamerykańskieiglobalnekwity
depozytowemająidentycznąformę.
ADR-ysąamerykańskimipapieramiwartościowymiwyemitowanyminajczęściej
przeztamtejszebankijakoekwiwalentakcjiemitowanychinotowanychpozaStanami
Zjednoczonymi.Mająoneformęświadectwudziałowychimiennychlubnaokaziciela
isądenominowanewdolarach.WystawcąADR-ówjestbankdepozytowy.Następnie
bankdepozytowywprowadzaADR-ydoobrotuioferujejeinwestoromamerykańskim.
NabywcyADR-ów,zapośrednictwembankudepozytowego,wykonująwszelkiepra-
wazakcji,któresąpodstawąemisjiADR-ów,m.in.pobierajądywidendęiudzielają
instrukcjigłosowaniabankowidepozytowemunawalnychzgromadzeniach.Posiadacze
ADR-ówmogąwkażdejchwiliumorzyćpapieryiotrzymaćakcjespółkilubgotówkę.
Atrakcyjnośćkwitówdepozytowychpoleganatym,żesąonewygodnyminstru-
mentemfinansowymzarównodlaemitentów,jakidlainwestorów.Emitentompozwa-
lajązaistniećnazagranicznychrynkachkapitałowychoraz−wzależnościodsposobu
przeprowadzeniaemisjikwitówdepozytowych−pozyskiwaćkapitałnatychrynkach.
Zkoleiinwestorzymogąnabywaćwystawionewdolarachpapierywartościowewymie-
nialnenaakcjefirmzagranicznych.Pozatyminwestycjetesąobarczonemniejszym
ryzykiem,ponieważbankdepozytowy(emitentkwitów)dokładniebadawiarygodność
firmyiszansepowodzeniaemisji.
Certyfikatinwestycyjnyjesttopapierwartościowybędącyudziałemwfunduszu
inwestycyjnym.Emitentemcertyfikatówinwestycyjnychmogąbyćfunduszezamknięte
66