Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
9
dodatkowezapotrzebowanienazewnętrzykapitał.Zewzględunaniewielki
rozmiarprowadzonejdziałalności,brakkorzystaniazefektówskaliibrakoddzia-
ływaniawdużymstopniunauczestnikówgryrynkowejMŚPcharakteryzująsię
relatywnieniższąrentownościąwporównaniuzwiększymiprzedsiębiorstwami.
Wynikifinansowecechujeponadtowiększazmiennośćizależnośćodczynników
zewnętrznych.Wartojednakzauważyć,żeniewielkaskalaprowadzonejdzia-
łalnościpowoduje,iżichefektywnośćoperacyjnajestniejednokrotniewiększa
niżuwiększychpodmiotówgospodarczych.Reasumując,należystwierdzić,
żewsektorzeMŚPudziałfinansowaniadłużnegopowinienbyćmniejszyniż
wwiększychprzedsiębiorstwachmimooczywistychpotrzebkapitałowych,które
możezaspokoićkapitałobcy.
CelempracyjestporównaniestrukturykapitałuMŚPwPolscenależącychdo
różnychsektorówgospodarkiorazczynnikówjąkształtujących.Przedmiotem
weryfikacjiempirycznejbyłynastępującedeterminantystrukturykapitału:
płynnośćfinansowa,wiekprzedsiębiorstwa,wielkośćjednostkigospodarczej,
możliwościwzrostu,rentowność,strukturaaktywów,ryzyko,statusspółkigieł-
dowejorazprzynależnośćdobranży.Zaczynnikifinansoweuznano:rentowność,
płynnośćprzedsiębiorstwa,strukturęaktywóworazryzyko,natomiastwśród
czynnikówniefinansowychwyróżniono:wiekiwielkośćspółki,możliwościjej
rozwojuorazstatusspółkigiełdowej.Badaniaempiryczneprzeprowadzonodla
takichwskaźnikówstrukturykapitału,jak:zadłużeniecałkowite,zadłużenie
długoterminoweorazzadłużeniekrótkoterminowe.Napotrzebyopracowania
sformułowanonastępującehipotezybadawcze:
Hipoteza1:StrukturakapitałuMŚPwPolsceróżnisięistotniewujęciubran-
żowym.
Hipoteza2:StrukturakapitałuMŚPwPolscezależyodmikroekonomicznych
czynnikówocharakterzefinansowym.
Hipoteza3:NastrukturękapitałuMŚPwPolsceoddziałująmikroekono-
miczneczynnikiocharakterzeniefinansowym.
Wliteraturzeprzedmiotemanalizybyłanajczęściejstrukturakapitałuspółek
giełdowych.Sątodużespółkiougruntowanejpozycjirynkowej,którewsposób
bardzoświadomyiprzemyślanymogąkształtowaćswojąstrukturęfinansową.
Zdecydowanierzadziejweryfikacjiempirycznejpoddawanospółkiniegiełdowe.
Niejednokrotnieprzedmiotembadańbyłyprzedsiębiorstwaprodukcyjne,rzadziej
instytucjefinansowe(główniebanki),przedsiębiorstwahandloweczyusługowe.
SektorMŚPbyłprzedmiotemzainteresowaniazdecydowanierzadziej.Wynikato
częściowozniższejdostępnościdanychfinansowychdlategosektoraorazinnych
mechanizmówpodejmowaniadecyzjifinansowych,wszczególnościdotyczą-
cychtworzeniastrukturykapitału.Wartopodkreślić,żesektorten,szczególnie
wnajbardziejrozwiniętychekonomiczniepaństwachświata,silnieoddziałuje
