Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
30
IwettaBudzik-Nowodzińska
ciewytworzeniapouwzględnieniuamortyzacjiwprzypadkuaktywówtrwałych.
Amortyzacjajednakzzałożenianiejestodpisemrynkowym,cooznacza,że
wartościbilansoweteżniesąrynkowymi.Wewszystkichwycenachprzedsię-
biorstwmetodamimajątkowymibierzesiępoduwagęzawszewartośćskorygo-
wanąowartościrynkowegłównychskładnikówaktywówipasywów.
Wprzypadkuwycenianegoprzedsiębiorstwapozastosowaniupodejściapo-
równawczegodlaskładnikówmajątkutrwałegouzyskanowartośćskorygowa-
nychaktywówwwysokości224000tys.PLN.Niepodanotutajobliczeńdoty-
czącychwartościrynkowych,ponieważstanowitozbytobszernezagadnieniedo
przedstawieniawtakkrótkimtekście.Dlapotrzebopracowaniakorekciepodda-
nojedynieśrodkitrwałe,niekorygowanonatomiastaktywówobrotowychizo-
bowiązań,cowynikazbardzodobrejsytuacjifinansowejanalizowanegopodmiotu.
Określoneskorygowanewartościaktywównapodstawiedefinicjisąskore-
lowanezichwartościągodziwą.Zuwaginafakt,iżwliteraturzeprzedmiotunie
maalgorytmudotyczącegookreśleniawartościgodziwejskładnikówaktywów,
ajedyniepodajesiędefinicjętejwartości,towpraktyce–wydajesię–istnieje
tylkojedensposóbokreśleniatejwartościnapodstawiepodejśćrynkowych
wdziedzinierzeczoznawstwamajątkowego.Jedynymsłusznympodejściem
wtymprzypadkujestpodejścieporównawcze,którebierzepoduwagęistniejący
aktywnyrynekdladanegoskładnikaaktywówlubwprzypadkubrakutakiego
rynku,rynekhipotetyczny.
Należypodkreślić,iżuzyskanewartościgodziwewróżnysposóbmogą
wpływaćnarekomendowanąkońcowąwartośćprzedsiębiorstwawzależności
odjegosytuacjifinansowej.
Wzwiązkuztym,żemetodaksięgowejwartościaktywównetto,jakipo-
zostałemetodymajątkowewyceniająskładnikimajątkutrwałegoiobrotowego
przedsiębiorstwabezbezpośredniegouwzględnieniastopniaiefektywnościwy-
korzystaniategomajątku,potrzebnajestwycenametodamidochodowymi,które
uwzględniająefektywnośćwykorzystaniamajątku.Najczęściejwtymceluwy-
korzystujesięmetodęwolnychprzepływówpieniężnychnettoFCFdlaprzed-
siębiorstwa.
Wolneprzepływypieniężnetostrumieńśrodkówpieniężnychpochodzą-
cychzdziałalnościoperacyjnej,skorygowanyouiszczonypodatekdochodowy
(zyskoperacyjnypoopodatkowaniupodatkiemdochodowym),powiększony
oamortyzacjęorazpowiększonybądźpomniejszonyowzrostlubspadekkapita-
łuobrotowegoinakładównanowykapitałtrwały.Zaletątakszacowanychprze-
pływówpieniężnychjestto,żemogąbyćoneswobodniedysponowaneprzez
właścicieliprzedsiębiorstwanafinansowaniewzrostubądź(i)zmniejszanie
zadłużeniafirmy,wypłatędywidendyczyteżzakupakcjiwłasnychwceluich
umorzenia.