Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
Wartośćgodziwawwycenieprzedsiębiorstwa
31
Przepływypieniężnedlaanalizowanegoprzedsiębiorstwazostałyobliczone
wtabeli2przynastępującychzałożeniachdowycenymetodązdyskontowanych
przepływówpieniężnychFCF:
−stopapodatkowabędziewynosić19%,
−FCFzostaniezdyskontowaneśrednimważonymkosztemkapitału,
−przyjętostałąstopęwzrostunapoziomie1%.
MetodaFCFzwiązanajestzfinansowaniemdziałalnościoperacyjnej
przedsiębiorstwa,jegorozwojuiwzrostuwartościprzezkapitałwłasnyiobcy.
Określonagrupapodmiotów,podobniejakwłaściciele,jestzainteresowana
kształtowaniemsięwartościprzedsiębiorstwaX.Oceniająctęwartość,oparto
sięnarachunkuwolnychprzepływówpieniężnychdlawszystkichstronfinansu-
jącychdziałalnośćprzedsiębiorstwa,czyliwłaścicieliiwierzycieli.
Tabela2
WolneprzepływypieniężneFCFw2010roku(wtys.PLN)
EBIT(Zyskoperacyjny)
Amortyzacja
EBITDA(Zyskoperacyjnywrazzamortyzacją)
EBITDAAT(Opodatkowanyzyskoperacyjnywrazzamortyzacją)
NOPAT(Opodatkowanyzyskoperacyjny)
Majątekobrotowy
Zobowiązaniabieżące
Zmianakapitałuobrotowegonetto
FCF(Wolneprzepływypieniężnedlaprzedsiębiorstwa)
Wyszczególnienie
60916,86
55684,86
60677,1
74910
75206
17942
12710
2010
5232
296
Źródło:Ibid.
WolneprzepływypieniężneFCFw2010rokuwyniosły55628,16tys.PLN.
Wykorzystującobliczonąwartośćwolnychprzepływówpieniężnychdlabada-
negoprzedsiębiorstwa,wtabeli3przedstawionowycenęprzedsiębiorstwaX
metodązdyskontowanychprzepływówpieniężnychFCF.
Tabela3
WycenametodąFCF(wtys.PLN)
EBIT
Stopapodatkowa
NOPAT
Wyszczególnienie
61810,19
50066,25
19,0%
2011
85298,06
69091,43
19,0%
2012
108328,54137577,24174722,86
87746,12
19,0%
2013
111437,56141525,52
19,0%
2014
19,0%
2015
>2016
