Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
Wsumiefirmamożedysponowaćkwotą:
PV=PV
1
+PV
2
=16,827mlnzł,
zaktórąkupiobligacjejednoroczne,którychprzyszławartośćpoupływieroku
wyniesie:
FV=16,827(1+0,10)=18,510mlnzł.
Przykład10100Firmamamożliwośćzakupuliniitechnologicznejoddostawcy
Azakwotę10mlnzł;rocznekosztyeksploatacjiliniioszacowanona0,8mlnzł
(dlauproszczeniaprzyjmijmy,iżsąoneponoszonenakonieckażdegoroku).Linia
tamożebyćużytkowanaprzez10lat,poktórychjejwartośćkońcowabędzie
równa1mlnzł.RównocześniedostawcaBoferujefirmiepodobnąliniętechno-
logicznązakwotę13mlnzł,którejrocznekosztyeksploatacyjneszacujesięna
0,5mlnzł;poupływie10latliniatabędziemiaławartość2mlnzł.Kierującsię
minimalnąstopądyskontowąustalonąprzezfirmęna15%rocznie,należy
zdecydować,którąofertębardziejopłacasięwybrać.
Wartośćteraźniejszastrumienianakładów(płatności)wprzypadkuskorzystania
zofertydostawcyAwynosi:
PV
1
=10+0,8/(1+0,15)+0,8/(1+0,15)
2
+0,8/(1+0,15)
3
+…+
+0,8/(1+0,15)
9
+(0,811)/(1+0,15)
10
=
=10+0,696+0,605+0,526+0,457+0,398+0,346+0,301+0,261+
+0,22710,049=13,768mlnzł,
awprzypadkuskorzystaniazofertydostawcyB:
PV
2
=13+0,5/(1+0,15)+0,5/(1+0,15)
2
+0,5/(1+0,15)
3
+…+
+0,5(1+0,15)
9
+(0,512)/(1+0,5)
10
=
=13+0,435+0,378+0,329+0,286+0,249+0,216+0,188+0,163+
+0,14210,371=15,015mlnzł
(wobuprzypadkachnastępujepłatnośćwokresiet=0równawydatkowina
zakupliniitechnologicznej).
Obliczeniawykazały,iżbardziejopłacasięskorzystaćzofertydostawcyA,
biorącoczywiściepoduwagęjedyniewartośćwczasiezaangażowanychśrodków
kapitałowych.Zauważmyjeszcze,iżdyskontującskładnikstrumieniapłatnościdla
roku10odponoszonychnakładówodjętokwotęwartościkońcowej.
1.3.4.Przypadekjednakowychpłatnościwstrumieniu
Zpraktycznegopunktuwidzeniaistotnymprzypadkiemstrumieniapłatnościjest
takasytuacja,wktórejpłatnościsąjednakowewkażdymzbadanychokresów.
Ztakąsytuacjąmożemymiećdoczynienianp.wtedy,gdyfirmabędzie
25
