Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
2.Wybórsposobusubskrypcjiakcji
subskrypcjiakcjiwpływająnastępująceczynniki:możliwościuzyskania
optymalnejcenyzaemitowaneakcje,minimalizacjaryzykaniedojścia
emisjidoskutkuorazminimalizacjakosztówzwiązanychzprzeprowa-
dzeniemsubskrypcji.Elementytezostanąszerzejomówionewdalszej
częścininiejszegorozdziału.
Jednązkluczowychdecyzjiemitenta,determinującychkształt
procesusubskrypcjiakcji,jestokreślenie,czyakcjenowejemisjiofero-
wanebędąwsposóbpubliczny(publicoffer),czyteżprywatny(private
placement),atakżeczyofertytebędąpowiązanezzachowaniemprawa
poborudotychczasowychakcjonariuszy,czyteżzostanieonowyłączone.
Kolejnymistotnymzagadnieniemjestzakresuczestnictwawpro-
cesiesubskrypcjiakcjiprofesjonalnychpośrednikówidoradców,czyli
firminwestycyjnych.Wreszcienależytakżewspomniećoprocedurze
wyznaczeniacenyemisyjnejprzezemitentaorazdoboruinwestorów,
którzynabędąakcjenowejemisji.
20Wybórsposobusubskrypcjiakcji
Czynnikiwpływającenawybórprzezspółkęsposobusubskrypcji
akcjisąprzedmiotemlicznychbadań.Trudnouznać,byobrazwyłania-
jącysięztychopracowańbyłcałkowiciejednoznaczny,jednakmożna
naichpostawiewskazaćpewnezasadniczetendencje.Wtymcelunależy
osobnoomówićsytuacjęspółekniepublicznychipublicznych.
Spółkiniepublicznezregułypozyskujądodatkowykapitałnudzia-
łowy”(equitycapital)poprzezemisjęakcjiskierowanądoswoichdo-
tychczasowychakcjonariuszy-awięcnajczęściejchodzitutajosub-
skrypcjęzamkniętązwiązanązpodwyższeniemkapitałuzakładowego
zprawempoboru.Czyniątotakdługo,dopókidotychczasowiakcjona-
riuszemogąichcąfinansowaćrozwójdziałalnościspółki.Najczęściej
akcjonariuszespółkinapewnymetapierozwojuspółkiwyczerpują
swojezasobyfinansoweitracąmożliwośćdalszegofinansowego
wspieraniajejrozwoju.Możejednakbyćitak,żedecyzjaozaprzestaniu
finansowaniaspółkiprzezdotychczasowychakcjonariuszyjestwyni-
kiemichawersjidoryzykaizwiązanejztymniechęcidoangażowania
23
