Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
WYBRANEASPEKTYPOLITYKIUNIIEUROPEJSKIEJ
1-wielkośćemisjiobligacjikorporacyjnychemitowanychweurowstosunku
dowszystkichtypówobligacjiwkrajachstrefyeuro
2-wielkośćemisjiobligacjikorporacyjnychkrajówstrefyeuroemitowanych
weurowstosunkudoemisjiobligacjikorporacyjnychnacałymświecie
Oznaczeniustosowaniawspólnejwalutywcelachpożyczkowychświadczy
to,żewskaźnik1(wielkościemisjiobligacjikorporacyjnychweurodo
wszystkichinnychobligacjiwtympieniądzu)zdecydowanieprzeważanad
wskaźnikiem2(wielkośćemisjiobligacjikorporacyjnychkrajówstrefyeuro
emitowanychwewspólnej
waluciewstosunkudoemisjiobligacji
korporacyjnychnacałymświecie)(wykresie3).Jednakwtymdrugim
przypadkuwystępujeznaczniemniejszazmienność.Pokazujeto,żeznaczenie
eurojestduże,aleocenawynikającychzjegostosowaniakorzyściuległa
zmianiezpunktuwidzeniaprzedsiębiorstwjakoemitentówdługumniej
bezpiecznego.
3IZAINTERESOWANIEEMITENTÓWMIĘDZYNARODOWYCH
RYNKIEMOBLIGACJIKORPORACYJNYCHSTREFYEURO
PO2008ROKU
Walutaeuro,zyskującstatuspieniądzaświatowegozapewniławielekorzyści
emitentomwszystkichtypówobligacji(zeszczególnymuwzględnieniem
korporacyjnych),nawetpochodzącychspozaUE.Niestetypoprzegrzaniu
koniunkturynarynkachfinansowychpieniądztenstałsiękanałemprzenoszenia
kryzysu,obejmującymUnięEuropejską.Reakcjąnatęsytuacjębyłazmiana
warunkówmonetarnych,któreokazałysięczynnikiemzwiększającym
atrakcyjnośćemisjiobligacjiweuro.JakwiadomoEuropejskiBankCentralny
porozpoczęciuzakupówdużychilościobligacjirządowych,starasięstworzyć
warunkidlaszybszegowzrostugospodarczegonawetpoprzezzwiększenie
inflacji.
Jednakże
działania
sprzyjające
wyhamowaniu
kryzysu
izdynamizowaniuwzrostugospodarczegowstrefieeurodoprowadziły
donegatywnychstópzwrotuprzyuwzględnieniuinflacjiiróżnicmiędzy
stopamizwrotuniemieckichiamerykańskichobligacjamiEDO.Utrwaliłysię
onepoprzezodmiennąpolitykęmonetarnąECBiFed(przewidujesię,żestopy
zwrotukorporacyjnychobligacjiwstrefieeuroiwUSAbędąrosły[Kaya2013,
s.6-7]).
Przedstawicieleamerykańskichinstytucjifinansowychwskazują,żesprzyja
towdługiejperspektywietraktowaniurynkówfinansowychstrefyeurojako
ciąglebezpiecznegomiejscaobrotuobligacjamikorporacyjnymibezwzględuna
słabościgospodarczekrajówczłonkowskich.
Również
Międzynarodowy
Fundusz
Walutowy
wskazuje,
że
poza
przedstawionymiwarunkami,towłaśniewiększykonserwatyzmwsferze
12
