Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
inwestycji(szczególniewporównaniudorynkówobuAmeryk,gdzieUSD
ciągleokazujesiębyćwalutąznaczniebardziejofensywniestosowaną,głównie
wceluzapewnieniapłynności)przyciągainwestorówdostosowaniaeuroprzy
emisjachobligacji.Dlategoteżdostępdoofertsprzedażytychpapierów
wartościowychstajesięcorazważniejszy,ponieważsąonezazwyczaj
oferowanezdyskontem,generującdodatkowezyski[IMF2010,s.24].Niestety
różnicestópprocentowychmiędzyUSDaeuroprzyciągajądziałania
spekulacyjne
w
postaci
hedgingu
(wielkie
koncerny
międzynarodowe
zwiększyłyzasobykapitałuwstrefieeurowceluzminimalizowaniawpływu
deprecjacjiweurowobecUSD)[FinancialTimesMarch20,2015].Tworzyto
nowedużeprzepływypieniężnemiędzyUSAastrefąeuro.
Wykres4.Sprzedażobligacjikorporacjiamerykańskichweuro(mld)
Źródło:[Bakewell2015].
Dlaprzedsiębiorstwamerykańskich,znacznieniższekosztyfinansowania
zewnętrznegowstrefieeurospowodowałyzwiększeniezainteresowania
emisjamidługudziękiniskiemupoziomowistópprocentowych.Wygenerowało
torekordowąwielkośćsprzedażyobligacjikorporacyjnych(wykres4).
Świadczyotymczterokrotnywzrostemisjitychpapierówwartościowych,
przeprowadzonychprzezamerykańskieprzedsiębiorstwawciąguostatnichkilku
lat.Wielomiliardoweemisjeobligacjikorporacyjnychdenominowanychweuro
przeprowadziłynawetczołoweamerykańskieprzedsiębiorstwaAT&T,Kinder
Morgan,MondelezInternational.Coca-ColaCo.sprzedałaobligacjenakwotę
8,5mldeurowlutym2015rokuibyłatonajwiększaemisjatychinstrumentów
zestronyamerykańskiegoprzedsiębiorstwawewspólnejwalucie(łączna
13