Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
Efektywnośćanalizyportfelowejwzmiennychwarunkachinwestycyjnych
51
Tabela2.Porównaniemetodkonstrukcjiportfelapapierówwartościowych
Markowitz
Markowitz
40
Sharpe
CAPM
Fundamen-
talny
C
C
iksiążka
iSolver
Metoda
Zob.rys.1
Zob.rys.2
E(R
α
α
TMAI
Wykorzystanowspółczynnik
celowościinwestycjiorazC*,
atakżewszelkieinnewzory
zasugerowaneprzeztwórcówtej
metody(wtejmetodzieinwestor
niemaprawadecyzyjnego)
WCI
R
R
s
s
p→max
p=R
p
p
Parametrmaksymalizowany
p
p
p)→max
→max
→max
p→max
=
p-[R
ER
()
f+β
1
β
1
p·(R
−
R
t
m-R
→
max
f)]
ograniczające
∑
w
∑
w
β
∑
w
β
∑
w
R
s
∑
w
∑
w
R
s
∑
w
i
i
i
i
i
i
i
N
=
N
=
N
=
N
N
=
=
=
N
N
=
p
p
i
i
i
i
i
i
Parametry
1
1
p
1
p
1
p
i
1
1
p
1
w
≥
≤
≥
≥
≥
≤
w
w
w
w
w
≥
≥
≥
≤
≤
≥
w
≥
i
i
i
i
0
0
s
0
s
0
i
i
i
0
0
0
β
β
R
R
=
=
t
=
t
=
=
=
=
t
t
t
t
1
1
1
1
1
1
1
E(R
s
E(R
s
E(R
s
E(R
s
E(R
s
E(R
s
E(R
s
parametryskon-
p=7,30%
p=5,77%
p=14,23%
p=14,82%
p=8,95%
p=7,42%
p=12,78%
struowanego
Podstawowe
p)=5,12%
p)=4,33%
p)=6,63%
p)=6,92%
p)=3,10%
p)=5,04%
p)=4,91%
portfela
Wskaźnikioceny
Sh=0,6427
T=0,0455
α=0,0272
Sh=0,6767
T=0,0452
α=0,0225
Sh=0,4356
T=0,0597
α=0,0421
Sh=0,4384
T=0,0588
α=0,0438
Sh=0,2981
T=0,0262
α=0,0072
Sh=0,6210
T=0,0435
α=0,0258
Sh=0,3503
T=0,0679
α=0,0322
rówwartościo-
portfelapapie-
efektywności
wych
*TaksonomicznaMiaraAtrakcyjnościInwestycjijakosyntetycznymiernikrozwojuwyznaczany
napodstawiepięciuwcześniejwybranychwskaźnikówfinansowych.Wtejpracybyłyto:zyskowność
netto,ROA,ROE,P/E,P/BV
.
Źródło:opracowaniewłasne.
