Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
ROZDZIAŁ1.KONCEPCJARYZYKAIPROCESZARZĄDZANIARYZYKIEM–WPROWADZENIE
międzybankowa3-miesięcznyWIBOR)obowiązującaza3miesiące.Przedsiębiorstwoprze-
widuje,iżstopatabędziewynosić4%.Oznaczato,iżprzedsiębiorstwoplanujeotrzymanie
płatnościwwysokości4000zł(oprocentowanie4%wskalirocznej,a1%wskalitrzechmie-
sięcyodkwotydepozytu).
Rozpatrzymy3scenariuszekształtowaniasięstopy3-miesięcznejWIBORza3miesiące.
Scenariusz1.Stopawynosi4%.Jesttozgodnezplanem.Wtakiejsytuacjipłatnośćwynosi
4000zł.
Scenariusz2.Stopawynosi4,5%.Wtakiejsytuacjipłatnośćwynosi4500złotych,awięc
jestwyższaniżplanowana.
Scenariusz3.Stopawynosi2,5%.Wtakiejsytuacjipłatnośćwynosi2500zł,awięcjest
niższaniżplanowana.
Powyższyprzykładwskazujenaistotęryzykastopyprocentowejdlapłatności
zależnychodzmiennejstopyprocentowejotrzymywanychprzezpodmiot.Nega-
tywnyefektryzykawystępujeprzyspadkustopyprocentowej,apozytywnyprzy
wzrościestopyprocentowej.
Natejpodstawiemożnasformułowaćkonkluzjędotyczącąryzykastopyprocen-
towejwprzypadkupłatnościwystępującychwprzyszłościzależnychodzmiennej
stopyprocentowej.
Wzroststopyprocentowejzwiększawielkośćpłatnościzależnychodzmien-
nejstopyprocentowej,aspadekstopyprocentowejzmniejszawielkośćpłat-
nościzależnychodzmiennejstopyprocentowej.
Następnyprzykładdotyczywartościaktywówlubzobowiązańpodmiotu.Sąto
przypadki,wktórychpodmiotdokonujewycenyaktywówlubzobowiązań,według
wartościrynkowej.Zregułyprzytejwyceniejeststosowanametodazdyskontowa-
nychprzepływówpieniężnychdanawzorem:
𝑃=∑
𝑡=1
𝑛
(1+𝑟)𝑡
𝐶𝑡
,
(1.2)
gdzie:
P-wartośćskładnikaaktywówlubzobowiązania,
n-liczbaprzepływówpieniężnychotrzymywanychlubpłaconychztytułuakty-
wówlubzobowiązań,
Ct-przepływpieniężnywokresiet,
r-stopadyskontowa(zregułytzw.wymaganastopadochodu).
Kluczowymparametremstosowanymwtejwyceniejeststopadyskontowa.Nie
wchodzącwbliższeszczegółydotyczącejejokreślania,wystarczynadmienić,żesto-
patazależyodrynkowychstópprocentowych,którychzmianyimplikująrównież
zmianytejstopy.
32
