Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
Źródłainformacyjneanalizyfundamentalnej
19
ratios),zadłużenia(ang.debtratios),rentowności(ang.proftabilityratios)
orazwskaźnikiwartościrynkowej(ang.marketvalueratios)21.
Ostatnimetapemanalizyfundamentalnej,określanejmianemoceny
końcowej22,jestwycenaspółki(ang.valuation).Dotyczyonaomawia-
negookreśleniawartościwewnętrznejakcjiiodniesieniajejdoceny
giełdowejakcji.Wśródwielumetodwycenyspółkiwymienićmożna:
metodymajątkowe,dochodowe,mieszaneorazporównawcze(ryn-
kowe)23.
20
Źródłainformacyjneanalizyfundamentalnej
Przeprowadzenieanalizyfundamentalnejpoprzedzawstępnyetapbadań
polegającynazebraniumateriałuźródłowego.Materiałyźródłowemoże-
mypodzielićnadwiezasadniczegrupy,tj.24:
a)materiaływewnętrzne(umożliwiająceprzeprowadzenieanalizy
sytuacyjnejjednostki,analizyfinansowejiwycenyprzedsiębior-
stwawybranąmetodąmajątkową,dochodowąi/lubmieszaną)
oraz
b)materiałyzewnętrzne(służąceprzeprowadzeniuanalizyotocze-
niaprzedsiębiorstwa,jakiwyznaczeniuwartościspółkizwyko-
rzystaniemokreślonychmetodrynkowych)(zob.rys.3).
Możliwośćocenystandingufinansowegoprzedsiębiorstwawarun-
kowanajestzebraniemwewnętrznegomateriałuźródłowego.Materiały
ewidencyjnewyrażanesązwyklewujęciuliczbowym.Wmiaręwszech-
stronnieobrazująoneprocesyizdarzeniagospodarczemającemiejsce
wprzedsiębiorstwiewokreślonymokresieewidencyjnym(np.wroku
obrotowym).Materiałytetworzonesąprzezprzedsiębiorstwozarów-
nonapotrzebyużytkownikówzewnętrznych(wtymwszczególności
inwestoróworazwierzycieli,którymdostarczająinformacjiokondycji
21M.Kachniewski,B.Majewski,P.Wasilewski,Rynekkapitałowyigiełdapapierów
wartościowych,FundacjaEdukacjiiRynkuKapitałowego,FundacjaPromocji
iAkredytacjiKierunkówEkonomicznych,Warszawa2008,s.146.
22J.Kwit,op.cit.,s.119.
23A.Firla,Wycenaprzedsiębiorstwametodamidochodowymi,WydawnictwoSGH,
Warszawa2008.
24W.Gabrusewicz,Podstawyanalizyfinansowej,PWE,Warszawa2005,s.34;M.Je-
rzemowska,Analizaekonomicznawprzedsiębiorstwie,PWE,Warszawa2004,s.42-
44;L.Bednarski,Analizafinansowawprzedsiębiorstwie,PWE,Warszawa1999,
s.33.
