Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
2.Zarządzaniecyklemżyciamostu
ajegowahaniawkrótkichokresachsąłagodneiwłaściwieniedostrzegalne.
WPolscewskaźniktenteżjestdośćstabilnyiodok.15latwynosiśredniook.1,5%.
Wyjątkiemsąkryzysyinflacyjne,którezwiązanesąnajczęściejzradykalnymi
zmianamipolitycznymilubgospodarczymiwdanymkrajualboznaturalnymi
katastrofami.Trzebajednakmiećnauwadzeto,żekryzysyekonomiczne,które
mogłybyjezmieniać,mająniewielkieprawdopodobieństwowystąpieniaizasad-
niczoniesąuwzględnianewanalizachLCC.
Drugimmakroekonomicznymczynnikiemjeststopadyskontowa.Opisujeonawar-
tośćpieniądza,którazmieniasięwczasie.Obrazujestosunek,wjakimprzyszły
kapitałzrównujeswojąefektywnąwartośćzkapitałembieżącym.Dziękitemumoż-
liwejestprzeliczenie(inaczejdyskontowanie)przyszłejwartościkapitałunajejwar-
tośćbieżącą.Wpraktyceoznaczato,żedostępneobecnieśrodki,któremająbyć
przeznaczonenazaplanowanyprzyszływydatek(np.nanaprawęobiektu),niemuszą
wcałościgopokrywać.Natomiastodpowiedniozarządzanemogąwzaplanowanym
terminieosiągnąćwymaganypoziom.Jesttoszczególnieważneprzyinwestycjach
odługimokresietrwania,dziękiczemupoczątkoweniewielkienakładybędąwsta-
niepokryćpóźniejszewiększewydatki.Wartośćstopydyskontowejustalanajest
zwykleprzezbankikomercyjnenapodstawiestopyredyskontowejstosowanejwda-
nymrokuprzezbankcentralny(wPolscejesttoNBP).Jejwartośćoscylujezwykle
międzywartościami3-8%icechujesięstosunkowodużąstałościąiprzewidywal-
nością[53].WobliczeniachLCCprzyjmowanajestzazwyczajnapoziomie5%.
Obawskaźniki(inflacjaistopadyskontowa)służądooszacowaniabieżącejwar-
tościnettoinwestycji,czyliwskaźnikaNPV
.Jesttoobecnawartośćśrodków,które
pochłonieobiektwcałymokresieswojegożycia.Doobliczeniawartościbieżącej
netto[54]stosujesięwzór
NPV
=
∑
t
=
n
1
(
1
CF
+
r
t
)
t
−
I
0
=
∑
t
n
=
1
(
v
rt
⋅
CF
t
)
−
I
0
,
gdzie:
CF
t-przepływygotówkowe(netto)wokresiet,
r-stopadyskonta,
I
0-nakładypoczątkowe,
t-kolejneokresyeksploatacjiinwestycji.
(2-2)
Stopędyskontawobliczeniachzastępujesięczęstoczynnikiemdyskontującymv
rt:
v
rt
=
(
1
+
1
r
)
t
.
(2-3)
Narycinie2.9pokazanowykresobrazującyprzykład,naktórymwidaćzmia-
nęwczasiebieżącejwartościnapraworazichskapitalizowany,całkowitykoszt.
Dotejsymulacjiprzyjętosześćdziesięcioletniokresżyciaobiektu,kosztbieżą-
cegoutrzymanianapoziomie6tys.złorazrealnąstopędyskontowąnapozio-
mie4%.Założonoteżwystąpieniepierwszychkosztówjużpopierwszymroku
użytkowania.
50
