Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
22
2.Pojęciapochodneipokrewne
PiszącofinansowaniuVC/PEużywasiępewnychprzyjętychogólniesformu-
łowań,którychscharakteryzowaniejestistotnedlacałejtreścininiejszejpracy.Tu
zebranoważniejszeztakichsformułowań.
FunduszPrivateEquity(VentureCapital)tochybanajczęściejstosowana
(przynajmniejwpolskiejliteraturze)nazwapodmiotudokonującegoinwesty-
cjikapitałuVC/PE.TymczasemK.SobańskaiP
.Sieradzansłuszniezauważają,
żewteoriifinansówfunduszjestwydzielonąmasąmajątkowąnieposiadającą
cechpodmiotowych,toteżstwierdzenia,żeHfunduszzarządzaaktywami”lub
Hfunduszinwestujeśrodki”sąniepoprawne(tofunduszjestzarządzanyiinwe-
stowany)12.MimototakieHupodmiotowianie”funduszyjestpowszechnewśród
teoretykówipraktykówfinansów,aprzezstwierdzenie,żefunduszdokonuje
określonejczynności,rozumiesię,żedokonujejejinstytucjazarządzającatym
funduszem.Takiepodejściejestrównież–zacytowanymiautorami–przyjęte
takżewniniejszejpracy.
FirmaPrivateEquity(VentureCapital)jestuściśleniempowyższejniekon-
sekwencji.Jesttopodmiot,któryorganizujefunduszVC/PE,pozyskujedoniego
środki,anastępniezarządzanim,alokująckapitaływspółkiportelowe.Najbar-
dziejtypowąkonstrukcjąprawną,stosowanąprzyVC/PE,jestlimitedpartnership
(najbliższympolskimodpowiednikiemjestspółkakomandytowa),wktórejfirma
VC/PEstajesiępartneremzarządzającymiponoszącympełnąodpowiedzialność
przyjednoczesnymdośćmałymwkładziekapitałowym(GeneralPartner,odpo-
wiednikkomplementariusza),zaśinniinwestorzy(kapitałodawcy)wnosząza-
sadniczeporcjekapitałuipodwzględemdecyzjizarządczychsąpasywni(Limited
Partners,odpowiednikkomandytariuszy).Taknaprawdętofirma(aniefundusz)
prowadzidziałalnośćinwestycyjną,aletouściśleniejestwpolskiejliteraturze
małoobecne.WniniejszejpracypojęcieHfirmaVC/PE”jestużywanezamiennie
zpojęciemHfunduszVC/PE”,zwłaszczagdyjesttoszczególnieuzasadnioneprzez
kontekst.
InwestorPrivateEquity(VentureCapital)możemiećznaczeniedwojakie.
PierwszeoznaczakapitałodawcęangażującegosweśrodkiwfunduszVC/PE(zwy-
kleprzyjmujeonrolęlimitedpartnera,coomówionopowyżej).Wdrugimznacze-
niutegoterminuużywasięzamienniewobecHfunduszVC/PE”czyHfirmaVC/PE”,
bypodkreślićinwestycyjnądziałalnośćtychżepodmiotów(wtymsensiezaletą
12Zob.:K.Sobańska,P
.Sieradzan,Inwestycjeprivateequity/venturecapital,Wydawnictwo
KeyTextsp.zo.o.,Warszawa2004,s.15.
